SOHOHOHO中國（上）

今期開SOHO中國(0410)，一間可能要抱住睇「嗬嗬片」心態去觀察的地產公司。

首先要講一句，作為一名「金融義和團」的團民，順叔每逢見到一啲覺得老外八月十五特別圓、特別鍾意咀的中國人，冇乜好感，所以對一間公司名又中又西、要用一個英文字一個美國概念凸顯自己又「時尚」又「Posh」的中國公司，一開始已經存在偏見。

跟住又要講一句，作為一個基本分析原教主義份子，順叔由細到大所接受的分析技巧訓練，都講緊成功的公司有一個專注的管理層，公司不務正業，或者管理層在業務範圍以外的曝光率太高，多數有古怪，所以對於一個日日四圍吹水抽水的上市公司高層，一開始已經存在戒心。

中國人多網民多，互聯網虛擬世界叫做係個相對自由的空間，倒瀉屎都有百幾萬人圍觀，一個公司高層，搞個博客平台，解釋吓自己對經濟及行業趨勢的睇法，講吓在股東會或投資者推介會難以觸及的公司資料，當然係好事，不過好似SOHO中國董事長潘石屹咁落力的例子又好少見，日日夜夜在博客或微博風花雪月指手劃腳，邊度出現網上熱點多人圍觀，多數會見到潘Sir身影，例如呢排電器零售公司打價格戰口水戰，人哋在網上噴口水潘Sir衝去抽水，股東見到，難免會問句：究竟你係咪返工嘅呢？

潘石屹花大量時間精神在互聯網噴口水，又出席大大小小的吹水論壇，仲有多個電視綜藝節目，如果因為咁就話佢不務正業，應該唔係咁公道，SOHO中國係少數董事長及行政總裁分咗工的內地上市房企，理論上係個企業管治的良好榜樣，不過分工未分家，負責實務擔任公司總裁一職者，正正係潘石屹的老婆張欣，呢位面形輪廓同「女股神」劉央有幾分相似的賢內座，聽講後生時加盟的銀行部門，啱啱被高盛收購，所以陰差陽錯在高盛香港掛單一年，履歷表從此多咗投資大行賓架的光環，有老婆主內打點一切，潘石屹可以放心出外打滾，日日「SOHO」。

地產公司砌磚頭，磚頭估值點都有個譜，固定資產又硬兜兜企喺度任人睇，要用概念包裝一磚頭，仲要得到相對其他行家更高的估值，查實係超高難度動作，而SOHO中國呢方面就做到出神入化，理得佢「SOHO」定「嗬嗬嗬」，總之賣磚頭吹到好似做賣菜咁，講品味講享受，吹到外國芬佬相信公司有本事點磚頭成黃金，從呢個角度睇，潘石屹查實只係好專注咁做緊佢在公司的本份職責，就係吹水，「SOHO」 又好「嗬嗬嗬」都好，最緊要令人講得佢好有「品味」，將與別不同的形象，幻化成公司別具潛力的「感覺」。

邊位對SOHO中國呢間公司有印象，但又未認真睇過公司盤數的話，不妨試吓咪埋眼，諗吓SOHO中國的「印象」係乜，然後又諗吓呢間地產公司的「主業」係乜，如果閣下講唔出SOHO中國做住宅定做寫字樓、收租定賣樓的話，閣下就要配服潘石屹的吹水神技。

由當年的兩本招股文件，到公司網頁資料，到舊年年報，SOHO中國介紹旗下地產項目的時候，例牌先嚟一個超凡脫俗但九唔搭八的樓盤名，搞到唔知「長城腳下的公社」定「長城公社下的腳」，「淩空SOHO」定「深洞嗬嗬嗬」咁，香港啲凱旋門巴黎鐵塔都顯得落塵俗氣，然後就撻一抽建築師或者文化概念，吹到係「私人收藏的當代建築藝術品」，點呀？

一碟臭豆腐，拎到上枱，你可以叫佢做「遍地黃金磚」，就好似一個鬚刨，其實可以係個風筒，不過你估佢唔到先叫做吹水最高境界，當你以為風筒一定係鬚刨啦，點知佢真係一個風筒。

吹咗咁多，SOHO中國查實賣商舖賣寫字樓，不過一件二件「當代建築藝術品」，近排唔知賣唔出定係唔捨得賣，SOHO中國決定都係「私人收藏」，啱啱宣布轉型做包租公。

得唔得，下回再續。

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