放眼中電（外篇）

包立賢 vs 羅拔迪尼路

2011年12月，中電(0002)的海外資產，第一次超過集團5成比重，可能因為要衝出海外，所以搵個袋鼠國賓架做老總，又可能貪條友靚仔，湊得米高嘉道理開心啩。不過呢，袋鼠國CEO帶住中電返自己鄉吓買嘢，成績認真麻麻，啱啱公布中期業績大跌，就係澳洲市場帶脅（印度亦唔係特別出色）。

相對電能國際(0006)的港燈，中電在香港仲有好大自然增長的空間，最近又多咗亞皆老街住宅項目，利率接近零，中電呢類收息股本來唔太差，不過資產負債表上，「衍生金融工具」嚿嘢越嚟越大件，去到今年6月，流動及非流動「衍生金融工具」資產，足足有62.6億（港銀，下同），未到期合約總額16.2億，聽中電自己講，呢抽嘢主要用嚟對沖澳洲的能源買賣電力價格。

中電間TRUenergy，經過多項收購及多次重組才砌出來，作為一間公用事業，財經茄哩啡睇咗咁多年，都唔知道TRUenergy的實際盈利能力，只係只道中電在澳洲做生意，要坐住一大抽對賭合約，盈利的能見度好低，英聯邦國家真係咁好搵？

中電港燈在香港做生意，夾埋每年賺百億，幾時聽到要做乜嘢對沖，要坐住咁大嚿「衍生金融工具」，近年唔少評論，例如最近的《金融時報》，話長和系在英聯邦國家複製乜事力場，因為鍾情民主及法治制度喎。

如果真係咁，97年之後，乜事力場應該在香港大力推動民主啦係咪？咪玩啦，如果可以的話，相信港燈希望香港現有政治制度千秋萬世不變。

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