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2009年12月18日星期五

畸型金礦

(刊於2009年12月18日am730)

Not all that glitter is Real Gold

(文章標題為後期改動)

如果世界有一種資產,熱得過黃金,應該係金礦,所以有咁多香港二打六上市公司,失驚無神變形金礦。

如果閣下坐擁一個百億金礦,打橫行入銀行,要乜有乜,借唔到平錢的話,一係銀行有問題,一係你有問題,一係你個礦有問題。

所以當順叔星期四睇到,瑞金礦業(0246)大股東吳瑞林,要發可換股債問投資銀行花旗借錢籌旗成10億,仲要俾9厘貴利,覺得好奇怪。瑞金今年2月先上市,08年賺一億人仔多少少,假設純利全部派息,持股62%嘅吳瑞林家族,股息先得六千萬,而家問花旗借錢,每年利息已經九千萬,通告解釋,吳瑞林要籌錢做「黃金無關的投資」。開金礦開到咁等錢使已經夠奇,用咁貴資金成本去買比金礦回報更高嘅投資,奇上加奇。

花旗叫人買,但預咗要蝕錢?!

瑞金通告,冇透露可換股債行使價,亦即係唔知吳瑞林冇錢還最後要輸幾多公司股票。好在接貨嘅花旗,其實對瑞金都幾有信心,折讓應該唔會好辣。花旗位分析員THOMAS WRIGGLESWORTH,星期一先再出報告,重申買入評級,目標價睇HK$12.4,報告發表前股價HK$14.72,即係話,又叫人買,又叫人預左要蝕一成半,呢啲咪叫大行報告囉。

講到呢度,都唔駛劃公仔劃埋條盲腸,兩個可能: 一係瑞金信唔過,一係花旗位分析員信唔過。對瑞金股東嚟講,仲有一個比較開心嘅可能,就係吳瑞林其實有意買盤,單刁仲可能係揍瑞金上市嘅花旗穿針引線,如果係咁,結論係以後唔駛信,投資銀行做刁同做研究有防火牆嘅廢話。



There's a lady who's know, all that glitter is gold...


and she's buying a stairway to heaven...

伸延閱讀:
1. 瑞金大股東向花旗押股籌旗

聖誕長毛

(刊於2009年12月18日am730)


(文章標題為後期改動)

聖誕鐘,今時今日唔應該炒滙豐,應該記起股壇長毛David Webb。

作為一個財經茄喱啡,順叔過去十年所見,吹水吹到最明星級果位,就係毛哥。

毛哥職業,根據當年港交所年報,係「編輯」,98年開始攪個爛鬼網頁,十年時間變成香港企業管治、股東權益代言人,做到港交所董事,順叔由頭配服毛哥到腳指尾。

過去十年每逢聖誕,毛哥都會推介一間公司,股價跟手爆上。佢啲聖誕推介,其實有跡可尋,第一,多數持股超過半成,第二,聖誕前幾個月,多數曾經大手增持。基本因素方面,多數押注工業股,市盈率偏低同時派息OK,從呢個脈絡去睇,

新興光學(0125),乎合晒條件,舊年聖誕成為HONORABLE MENTION,今年升幅超過一倍,不過市盈率仍然只係個位數字,呢隻嘢過去一個月,已經升咗接近兩成,話唔定唔少醒目資金,已經霸定位坐定定,等坐順風車。

有人話毛哥咁樣做,有利益衝突,順叔覺得冇乜所謂,最少自己把口喺邊度就放啲錢落邊度,真小人多過偽君子,好過唔少投資大行,一邊唱好一邊散貨,跟手反方向由頭做多次。

不過,毛哥個PORTFOLIO,近年好似越嚟越大,計落都有幾億貨仔,比得上一個小型對沖基金,可能毛哥近年啲聖誕推介越賺越勁,又可能佢本身好有米不過港股持貨越嚟越重,斷估,唔會掛牌做「編輯」,其實係個芬佬啩…

伸延閱讀:
1. 長毛: Christmas pick is Cancelled...