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2012年2月17日星期五

唐宮奧斯卡



其實,唐唐都唔係一無是處,最少身體力行,配合政府政策,包括挖地窿住,仲有,當然係刺激創意產業...

有冇人會搞個網上投票,整個惡搞唐唐奧斯卡...


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1. Facebook: 唐生大地震

樓花天與地

「家明」在天宇海5樓跳落嚟,竟然唔死得,但係俾人食咗...


長實樓神回應:

李嘉誠回應:

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1. 買樓自由行(上)(中)(下)(未完)

廣義僭建

僭建,可以係當奴屋企陽台的玻璃窗,亦可以係唐宮地底的二千呎暗室,更廣義的僭建,在香港,有兩嚿,一嚿在市區,叫「發水樓」,一嚿在新界鄉郊,叫「丁屋」...

好似呢類新聞,可能每一日的發生緊,有興趣的,網絡上面好多相關新聞...




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1. 信報論壇: 你聽說過嗎?--馬屎埔村的故事
2. 獨立媒體: 馬屎埔村相關消息

濠賭馬交(下)

上回講到,澳門賭場的金碧輝煌,正正係背後地下秩序的相反倒影,濠賭公司簡簡單單的資產負債表,亦遮住咗同博彩中介人的錢銀往來,幾乎等如銀行的「表外」(Off-Balance Sheet)業務,局外人好難了解所涉及風險。

入到賭場,基本上有3個場可以玩:老虎機、中場、貴賓廳。最搵笨其實係中場,舉個例,銀河娛樂(0027)角子老虎機「淨贏率」,在2010年大約7%,即係100蚊投注額,賭場賺硬七八蚊,中場「淨贏率」,高達16.8%,貴賓廳反而只有2.9%。

賭場各種唔同賭枱,一項少少規則,例如圍骰通殺,影響勝負或然率0.01%,對坐長庄的賭場,分別已經好大,中場散客遊客貪得意,一兩注細細地買吓魚蝦蟹大細,對賭場嚟講,係一項穩賺成幾兩成利潤的劏客生意,金沙中國(1928)中場生意做得大,所以亦最好賺。

幫襯貴賓廳的大豪客,絕大部分只係玩廿一點或者百家樂,呢啲在數學理論上,庄閒勝負機會最均等的博彩遊戲,貴賓廳為咗吸引大客,亦可能會制定一啲冇中場咁辣的規則(例如廿一點派到尾先洗牌讓閒家數牌),再加上入得貴賓廳,理論上在賭術及心理質素會高啲,亦解釋咗點解貴賓廳同中場「淨贏率」咁懸殊。

貴賓廳博彩亦係澳門賭場最大生意來源,賭場要靠各個中介人,即係疊馬仔,幫手拉客,賭場廳要同中介人分佣,呢度政府有上限規定,實際點做就各師各法,銀河娛樂2010年收入193億銀(港元,下同),按年上升57%,不過「博彩業務合作伙伴的佣金及津貼」,同期增幅高達71%至76億元,仲多過向澳門政府繳交的博彩稅。

疊馬仔佣金係賭場最大經常開支,同時賭場亦會向疊馬仔或大客提供信貸,借錢俾人賭錢,有冇順手做埋大耳窿就冇人知,又係嗰句,各師各法,相關信貸風險,表面上唔會好大,幾間濠賭公司在年報都講到,有既定程序檢討中介人及客戶的信貸質素,壞帳撥備及應收帳佔資產比例亦唔高。

不過,如果將濠賭公司的資產負債表,同一間普通上市公司作比較,最大分別的一個項目,叫做「現金」。濠賭公司需要在流動資產上,保持遠高於普通公司的現金水平,而且更加有相當高的信貸風險,又用銀河娛樂做例子,2010年「現金及銀行結餘」有44億元,有36億其實唔係自己坐住,而係放咗去需要信貸評級公司評定風險的「合作伙伴」,當中又只有5億元,有「AA」級評級,可見賭場最高風險的資產,竟然就係自己的「流動現金」,賭場的「合作伙伴」會唔會爆煲,唔知,有興趣有人脈應該自己打聽吓先落注。

成日覺得,馬交埠的地下秩序,俾地面上的管治更有條理,好簡單,如果話三權分立,澳門基本上冇咗傳媒呢個「第四權」,傳理學學者,與其做民意調查,不如研究吓好似澳門咁,缺乏傳媒監察,對政治社會發展有乜影響。

舊年港澳辦主任王光亞,嚟香港馬交向左走向右走,大大聲話澳門房屋政策,出色過香港,香港政府自然幫唔落,但作為港澳頂爺講句咁嘢,令人懷疑佢係「傻的嗎」,澳門最新財政儲備,斷估冇二千都有千五億銀,而且直線增長,絕對有條件,創造一個類似新加坡咁,全民有屋住的房屋政策環境,澳門特區政府已經係第三屆,好似從來冇諗過巨額賭金收益可以點用,點樣將呢筆錢在經濟在社會再循環,抵打蘿柚就真。

中國消費者富起來,出國旅遊更多自由,更加係不可逆轉的趨勢,共產黨搞阿公分餅起家,斷估唔會永無止境咁,讓賭金收益轉化為濠賭股價值,未來點澳門博金收入,在經濟及社會中點樣再循環,包括推動周邊經濟發展,會是影響濠賭股長遠增長動力的決定性政策因素。

-- 濠賭馬交(上)

2012年2月16日星期四

唐伯父點收科


唐假人,字怕苦,號桃花庵主,風流傻子,暗室有暗室,缺失又缺失,誠信破產政途英年早逝...



香港小業主,在天台或平台,放個儲物櫃,屋宇署都可能會出ORDER,因為屋宇署會用直昇機定期在全港市區上空拍攝,仲會外判監察工作俾建築公司,捉到僭建就有生意做。

唐假人呢個可以歎酒放片又有涼沖的地下行宮,其實話俾大家知,香港好多有錢佬的獨立屋,可能都大規模向地底發展,不過因為「僭建」埋在地底,人不知官不覺,如果屋宇署嚟一次全港調查,掃一次所有獨立屋下面有冇「地底僭建」,應該好多有錢佬揩嘢,對土木工程測量專業,以至刺激香港建造業都會好有幫助...

唐假人為上位,先要揮慧劍斷淫根,同導致佢「感情缺失」的「暗室」一刀兩斷,而家又要拆除家中地底暗室,呢鑊名乎其實係「冚家鏟」... 最低限度,新界班阿凡達,應該會更加全力支持佢反對「強拆」了,萬事坐底慢慢講囉...

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1. GOW財茄台: 官紳同心
2. 財經茄哩啡: 新界阿凡達(上)(中)(下)

濠賭馬交(上)


今期開澳門,查實冇乜心得可以分享,反而想講吓,對於濠賭股及馬交埠,有啲乜嘢搲頭唔明的地方。

最唔明,當然係點解咁多人唔明長賭必輸呢個道理,賭王仲係好牙擦精靈嗰陣,都好多次同大家分享過發達心得,唔怕你精唔怕你笨,最怕你唔嚟,唔計受到全球信貸危機影響的2008年,澳門博彩收益每年保持4成以上增長,2010年勁升58%, 2011年再升多42%,去到2,678億澳門幣,用博彩收入計算的話,澳門開放賭業10年左右的時間,馬交市場已經等如拉斯維加斯4倍,唔到你唔信「好賭」真係中國人天性或劣根性之一。

澳門每年每月公布的博彩收入數字,如果貼在海關入口,等如話俾大家知,班賭客又喺賭場跌咗一千幾百億銀。長賭必輸,但係又長賭長有,同樣受惠於自由行,同樣受惠於人民幣升值所推動的內地消費者購買力,澳門博彩業收入增幅,高過香港零售業,更遠超澳門遊客數字,澳門過去5年賭金收入接近8,000億澳門幣,理論上,唔少貴賓豪客已經輸甩褲,但係越輸越多同時又越輸越有,直頭好似唔係賭自己錢長期有人埋單咁款。

咁情況,馬交賭場自然想窮都難,六張賭牌都已經在香港上市,可能家和先可以萬事興,賭王家族控制的三間公司,表現相對落後,例如有近3成最大市場佔有率的澳博(0880),大股東各房人馬最有增持誘因,但反而最殘,計往績市盈率都係20倍鬆啲,銀河娛樂(0027)同埋一對美國過江龍,2011年預測市盈率都接近或超過30倍,6間濠賭公司加埋,市值接近6,000億港元,已經超過成個馬交埠經濟兩倍。

近年投資者口味同大陸同胞的消費品味好相似,越貴越要買,講得完基本分析,人哋已經炒完幾轉叫早抖。如果只係睇年報,望住盤數的話,濠賭股可能係全世界最「乾淨」的上市公司,好似金沙中國(1928)咁,資產負債表乾淨整齊,得幾間酒店,一堆茄殊現金,唔似得銀行咁,幾十個項目唔知講緊乜,如果真係咁簡單的話,金沙市值2,338億元,等如資產淨值7倍都好,都可以話合理。

不過賭場係偏門生意,年前香港首富曾經提過,有啲投資機會明知賺硬,但唔係「取之有道」,最後都係放棄咗,可能就係講緊賭場。賭場的金碧輝煌,可能正正係澳門地下秩序的正反倒映,政治上、金融市場甚至國際舞台上唔少離奇新聞,都到澳門銀行或者賭場扯上關係,例如早幾年美國就認定其中澳門匯業銀行,幫北韓洗黑錢;又例如金沙近年在美國惹上官非,踢咗唔少黑材料出嚟,包括公司涉嫌要求員工,包存所有入過金沙賭場博殺的澳門官員的名單。

一間澳門賭場怕且已經裝咗一萬幾千隻天眼,天羅地網,全地球大賭鬼小老千都起晒底,濠賭公司有澳門高官入賭場的紀錄,紀對唔出奇,甚至有可能,連共產黨高幹違反黨紀去澳門博殺的黑名單都有一份,隨時掌握咗一個二個爆破力極強的資料庫。

地下秩序唔見得光,局外人唯有靠估,例如舊年尾,《經濟學人》都靠個「估」字,話澳門博彩收入的瘋狂增長,同中共領導換屆執位有關,反映咗內地有銀士,在政局變天之前,特別冇安全感,所以趁未亂將啲錢搬出國外,例如經過澳門由黑變白咁話。

濠賭公司「乾乾淨淨」的資產負債表,後面收埋咗好多暗黑世界的資金運作,例如同所謂「疊馬仔」的「博彩中介人」的錢銀往來,呢一層「中介人」,三山五嶽乜人都有,有批發,亦有獨行俠,有關呢個澳門賭業最唔透明的一層,6間香港上市濠賭公司,都只係做咗極表面的披露,下回再續。

-- 豪賭馬交(下)


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1. Economist: A Window in China
2. 財經茄哩啡: 以和為貴(上)(下)

2012年2月15日星期三

巨銀暴利(下)



上回講到,國企銀行盤生意,有七八成來自受政策保護的利息收入,翹起對手對腳,存貸利差已經做又二點六唔做又二點六。

國企銀行受政策保護兼呵護,當然唔止「利率不自由化」,同樣係國控巨企,比較吓中石油(0857)同埋工商銀行(1398)張稅單,已經知道阿公有幾偏心。

2010年,中石油稅前利潤1,893億元(人民幣,下同),交咗385億元「所得稅」;工行稅前利潤2,154億元,交咗494億元所得稅,用師奶式數口法鑑粗咁計,工行的「利得稅率」,仲高過中石油少少,不過,中石油仲有一項超巨型的稅務開支,在損益表上,放在「稅前盈利」上面。

呢舊嘢,叫做「除所得稅外的其他稅賦」,盛惠1,842億元,按年勁升36%,當中包括521億元的「暴利稅」,或者叫「石油特別收益金」,仲有下遊賣燃油天然氣的「消費稅」,盛惠896億元,死未?仲未講完,前年開始在新彊特地方,開始「資源稅」改革,開發大西北採油抽氣,變相仲要加稅,「資源稅」舊年開始向全國更大範推廣,中石油2011年的「資源稅」開支肯 定會進一步增加。

可以咁講,唔計呢張大放血稅單的話,中石油賺錢水平在3,000億元以上,中國3間石油巨企,盈利水平可以話拍得住銀行業,不過採之於民用之於民,石油巨企擁有壟斷地位同時,亦變成阿公財富再分配的政策工具。

銀行業的行政及營運開支,唔似得一般實業咁受通脹影響,銀行壟斷國內9成以上金融資產,又唔需要交「金融資源稅」,更加冇乜人講過要抽暴利稅,自然大賺特賺。國企銀行老總,當然會大大聲咁講,銀行業競爭激烈,同石油工業不可同日而語,但係唔好忘記,根據中央電視台資料,美國有近9,000間銀行,中國唔夠3,00間,唔需要面對外國銀行的競爭,一個封閉的市場,本身已經係一個最重要的政策護身金鐘罩,當然,仲有1999年阿公埋單,將銀行超過14,000億元的爛數揹上身,等一個技術上已經破產的銀行體系,輕身上路搞市場化改革,就算係13年後的今日,萬四億銀,相信足夠希臘起身回生。

銀行服務係普羅大眾必需品,但唔係國企巨銀的最重要「服務對象」,銀行頭號任務,就係保持金融體系穩定,同時在整個經濟結構上發揮「阿公分餅」的作用,例如今年的所謂「定向寬鬆」,外面越係風大雨大,國企巨銀仲未係時候,好似中移動(0941)咁,變成「公用股」,阿公為國內銀行做大手術的可能越細,上星期針對銀行服務收費有所動作,繼續小罵大幫忙而已。

中國共產黨雖然冇搞黑貓白貓姓資姓社好耐,但係從來冇放棄過,向地球證明中國特色的社會主義的「優越性」,2008年全球信貸危機之後,銀行體系更加成為呢場意識形態大戰的主要戰場(大家睇荷李活就上畫的災難片,好炸唔炸,搵香港中銀總部炸開兩截,就聞到多少味道),歐洲債務危機大步檻過之前,在監管者眼中,銀行體系越強健越好,甚至越賺錢越妙,。

押注落國企巨銀股票,等如押注落中國規劃全球第二大經濟的能力,甚至可以話押注落中西之間的意識形態暗戰,國企銀行資產質素唔係十平八穩,不過最大兩個債仔,一個叫鐵道部,一個叫地方債,阿公照住,中國好就大家好,剩低一條古惑仔,叫地產商,中央政府呢鋪似乎打真章要樓市「回歸合理水平」,亦係阿公交俾銀行最大一道難題。

除咗國企銀行,仲有一個行業,近年保持3成以上的增長,叫做澳門賭場,中國真正開放進步百官清廉,亦係濠賭股增長放緩之時,濠賭股資產負債表上的「資產」,絕對唔係幾楝酒店一抽現金咁簡單,表外(Off-balance sheet)的資金運轉,普通人冇辦法睇到咁解,退一萬步咁講,兩個行業增長都咁快,市盈率一個30倍,一個10倍樓下,押注國企銀行,點都安全好多咁囉。

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