香港傳媒（下）

(刊於2010年4月30日am730)

上市傳媒股當中，09年業績顯著反彈者，只有星島集團(1105)，虧轉盈賺1 億鬆啲，其一因為白報紙價格記錄高位回落，管理層亦解釋，溢利貢獻最大業務，來自免費報章，條數冇拆開，但大家可以想像，舊年免費報紙市場，應該幾好景，食咗唔少傳統報章廣告。(AM730同事，應該叫老闆加人工。)

靠互聯網廣告收入嘅業務模式，從來都唔穩陣，市場調查公司，對廣告開支統計同預測，亦冇乜邊個準確，所以乜乜物物調查，話香港網上廣告增長幾多幾多，聽過就算，不過，近年隨便打開一個傳媒網頁，好多廣告POP嚟POP去，斷估唔少廣告商，放多咗錢賣網上廣告。至於新媒體賣廣告會唔會成為主流，呢個問題，其實問緊未來大趨勢，睇報紙定睇電腦，
唔識答，不過順叔唔會挾住部iPAD入廁所。

舊年係經濟災後重建一年，絕大部分投資者摸住石頭過河，08年底09年初做BUDGET，廣告預算唔會做得太進取，媒體叫價亦唔會太辣，免費報章及互聯網廣告收入增加，TVB及壹仔等主流傳媒，廣告收入未見大反彈，未必係趨勢，而係週期。

所以如果壹傳媒安於現狀，冇新搞作，賺錢能力回復信貸危機前水平，問題唔大，不過肥佬黎永遠處於創業狀態，台灣印刷業務開始修成正果，又開始燒錢搞互聯網電視。

壹仔互聯網業務，至舊年3月年度，收入4千幾萬，蝕6千幾萬，計師奶數，一年燒一億。壹仔之前新報紙雜誌開檔，無論香港定台灣，搞唔少出位動作、擲唔少錢爭取市場注意力，今次搞互聯網電視，暫時非常低調，可以預期，投資高峰期可能仲未出現，大家想知道大約乜料，可以上壹仔網站瞄瞄，暫時睇，見唔到當年壹週刊同蘋果日報嘅WOW FACTOR。

壹仔搞印刷傳媒，成功之道，在於一個看似飽和市場，生劏一個市場空間出嚟。香港市場冇發展空間，衝去台灣；資料爆炸分薄傳統媒體廣告收入，殺入互聯網。但地域擴張同掌握互聯網技術，完全兩回事，所以壹仔股價，暫時反映出嚟者，係風險折讓。

講到尾，香港同台灣，都係圍城，媒體密度可以話冠絕全球，又有一班肯蝕錢買影響力嘅老闆，市場細多人爭飯食，除非大陸開放媒體市場，新聞傳媒股，好難發圍。

香港新聞從業、傳媒股股東，應該爭取中國加快民主化，第一步，有機會就大聲嗌：「霍震霆唔代表我！」

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香港傳媒（上）

(刊於2010年4月29日am730) 

今個星期講傳媒。

先插一個人，霍震霆。

富豪第二代當中，最無能未必輪到佢，但在立法會，最無功能議員，肯定係霍震霆。

張廿蚊口臭，最少都叫做為自己選民問責，霍震霆代表「體育、演藝、文化及出版界」，十幾年嚟做過乜嘢，香港記者俾人打、被屈走粉，呢條友粒聲冇出，立法會考勤永遠排第尾，係咪國家領導人個仔大晒，可以霸住屎坑唔痾屎。

各位觀眾，呢啲叫做「功能組別」。如果普選立法會唔等如取消功能組別，唔該捧幾件有心議政人士上枱。
唔痾屎，最少放個響屁做吓戲，呢方面，唐唐識做好多。

唐唐出席新聞獎頒獎禮，公開關注香港記者待遇差，同最低工資有得比，新聞傳媒留唔住叻人，影響新聞質素云云，唔少無冕皇帝，可能會因為呢翻說話加唐唐印象分。

不過如果香港政府，真心關注新聞傳媒福址，應該向北京爭取更大新聞自由。

順叔唔係卿姐上身，只係望翻轉頭，主權回歸之後，幾乎各行各業，或多或少，都因為背靠祖國，市場大咗多咗發展空間，十幾年來，唯一未能受惠於中國經濟起飛行業，相信只有新聞界，CEPA等如屍爬。同樣係傳媒，同人唔同命，唔少演藝界人士，因為大陸市場發過豬頭；記者，得個睇字。

近年成功在大中華，開拓新市場空間上市新聞傳媒，只有壹傳媒(0282)，九年前進軍台灣，台灣業務現佔公司收入約四成。如果香港傳媒老闆，可以排隊入大陸，肥佬黎肯定排龍尾，但一個唔該兩岸經貿甜蜜蜜，壹仔半隻台灣概念股，反而可以受惠於大陸銀彈政策，單秤呢樣，管理層眼光氣魄，相對同業，值得俾多幾個錢溢價。

壹仔今年以來，股價反彈逾四成，現市值約35億港元(下同)，至08年3月年度，壹仔純利5.2億港元(下同)，如果賺錢能力重返呢個信貸危機前水平，市盈率唔夠7倍，但暫時睇嚟冇咁好境。

理論上，經濟反彈，傳統傳媒廣告收入會跟住上，但係呢種情況，暫時未反映在上市傳媒公司身上。TVB(0511)舊年賺得9億，倒退近一成半，壹仔至舊年9月上半年，亦因為廣告收入大減，賺得2.2億，倒退超過四成，廣告去咗邊，自然係新興媒體，第一係免費報紙，第二係互聯網。

下回再續。

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