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2012年1月19日星期四

官紳同心

過年了,萬事以和為貴。唐唐拜票,去到元朗,同埋梁福元手拉手,就係要同大家講,新界好多村屋,居住環境唔係咁好,單位仲好狹窄添,大家應該體諒包容...


新界莊丁冇地起屋,應該問吓,愛國愛港更愛鄉的福元哥,點解大棠荔枝山莊,又可以佔地幾百萬呎,呢種圈地秘笈,全香港唔會有好多人識...


唔怪得林鄭唔撈了...


伸延閱讀:
1. 東周刊: 元朗大棠荔枝園涉嫌擅郊野公園土地用途
2. 太陽報: 梁福元霸郊野公園 無牌酒家被控37次
3. 財經茄哩啡: 新界阿凡達(上)、(中)(下)

照片來源: 高登

文明中旅(下)


香港中旅做得好...

連繫至親感受至珍

上回講到,中旅國際(308)管理層出事人事變動,之前做華潤電力(836)老總的王帥廷,過檔做中旅阿頭,新人事有望帶嚟新作風。

華潤集團一大抽上市公司,香港藍籌已經有3間,一隻華潤電力市值近8百億元(港元,下同),已經等如中旅10倍,王帥廷在華潤集團係副董事長兼副總經理,在中旅母公司「港中旅」,官至副董事長兼總經理,叫做升官。

細有細做,都係幫阿公管理國有資產,相對已經係巨無霸的華潤,資產總額約550億元的港中旅集團,影響力細咗,但發展空間更大,作為集團唯一上市資產,中旅已經殘到貼地,認真做的話,唔難做到成績。

中旅之前兩年業績大倒退,兩年派息每股得1港仙,主要原因係近年投資的度假區資 產及裝修,可使用年前由40年減至20年,折舊開支大增,兩年純利加埋得1億銀多少少,中央政府近年大力推動旅遊業,視之為經濟向內需轉型的戰略工業之一,港中旅唔上市,唔知業績做成點,但係睇住中旅盤數的話,國資委應該炒哂班管理層。


張學武

王帥廷

業績唔見得人,股價當然插,就喺呢兩年低潮期,中旅高層及員工,包括前主席張學武,獲得一批新認股權,加埋大約1.25億股,今年6月開始可以行使,行使價HK$1.7元,王帥廷如果有認股權,作價可能更低。

舊年開始,中旅開始進入盈利催谷期,上個月開始,密密回購股份,大家可以留意呢個動作會唔會繼續,中期業績前發出盈喜,同大家講已經折舊完畢,至去年6月底半年,純利已經彈返上3.5億元,仲話派息比率會保持50%咁話。

假設中旅盈利水平,回復到09年前的5、6億元水平,市盈率12、3倍,市帳率0.67倍,以一間收入跟內需消費直接掛鈎的企業嚟講,可以叫做平,股價上返HK$1.7元呢個管理層認股權行使價,唔會有難度。

港中旅在官方網頁提到,到2015年,目標係總資產膨脹兩倍至1,300億元,每年總利潤超過70億元,如果國資委真係有牙力,推動旗下百幾間央企,認真重組下亂過狗粥的業務,包括將千幾二千間國營酒店,轉劃俾幾間主要從事旅遊消費的企業的話,港中旅呢個五年計劃唔算太進取,問題係母公司想中旅發揮咩嘢角色。

在中國做旅行社競爭大,國營企業唔夠靈活,好難同携程網呢類民營旅遊網競爭,最大優勢其實做陀地,霸住名山勝地景點收入場費,老土擾民但夠晒穩陣,中旅就係向呢種所謂「旅遊資源」業務轉型。中旅本來計劃分拆酒店業務上市,繼續同阿媽收購景區業務,月前因為市況差,擱置有關計劃,其實唔係冇道理,旅遊概念在A股當炒,另一間旅遊業央企國旅(601888),市盈率35倍,港中旅就算有靚資產,都應該放喺A股,唔係注入殘到無倫的中旅,港中旅如果選擇A股市場做發展平台,中旅難逃僵屍化紅籌的命運。


舊華潤: 紅色

新華潤: 綠色

中旅有冇新作風,講到尾要睇管理層有冇大志,呢方面可以從細眉細眼的動作感受得到,例如中旅仲坐住間三流電廠,好心就益下華潤電力晨早賣咗佢,唔好俾人亂七八糟的感覺,王帥廷做開藍籌老總,更識得同機構投資者打交道,應該好明白呢個道理;又例如,大家可以行入香港中旅社觀察吓,招牌會唔會搞得光鮮一啲,當年華潤超市,由紅色變做綠色,就引證咗華創(291)專心搞零售的決心,亦成為股價轉向分水嶺。

企業形象同國家形象一樣,細微處見真實力,中國話搞「文明旅遊」,已經十一五講到十二五,順叔一位港燦網友話齋,經過70年代的肅貪倡廉及清潔運動,香港才真正晉身先進城市,中國要用「軟實力」同西方文化拗手瓜,同樣要做好呢兩大工程,熱切期待大陸同胞不再隨處便便四圍放飛劍的一日。

關連文章:
1. 文明中旅(上)(下)
2. 文明旅遊
3. 中旅之旅(上)(下)

2012年1月18日星期三

文明中旅(上)


今期開中旅國際(308)

近來打開香港報紙,通常有一兩單嘢,講吓內地遊客或者大陸同胞的言行舉止,例如在巴士行張摺枱食橙、喺產房打邊爐、大小二便痾落洗手盤咁。

好似早幾日,幾個拖住一抽旅行喼同兩三個細路的內地遊客,坐九鐵食童星點心麵,有香港人睇唔過眼,出聲話兩句,內地遊客可能態度太串,嗌到好勞嘈,一段「香港人大戰大陸人」視頻,在互聯網瘋傳。

或者唔係好多人講得清楚,本是同根生,奧運會中國攞金牌會覺得高興,但係面對身家爆發眼界未開的大陸同胞,又會咁易扯火,反映中港文明水平差距又好、兩地文化衝突又好,芝麻綠豆的小事變成新聞,在香港似乎越嚟越有市場,有大眾傳媒甚至將呢種,「唔知點講」又好似「唔係好講得出口」的情緒,叫做「仇內」。

又「仇富」又「仇內」,香港人認真唔得閒,但呢類事件,在社交網站傳播速度,快過茉莉花粉,唔係講笑的,上次廣東道Dolce & Gabanna旗艦店千人挑機,已經係一個好大警號,如果有大陸同胞,自由行隨街吐痰慘被香港人爆樽,咁就大件事兼大吉利事了。

大家仲記唔記得女導遊「阿珍」?只係年半之前的事,阿珍在旅遊巴上狂炳內地遊客的視頻,被大陸同胞放上網,搞出大頭佛,當時香港主流傳媒,幾乎一面倒鬧阿珍唔啱,如果呢件事發生在今日,阿珍就算唔成為英雌人物,斷估亦唔使被釘牌。就快過年旅遊旺季,大家又記唔記得女導遊「阿蓉」?如果又有內地「旅霸」,在香港撩導遊嗌交打交博賠償,好易擦槍走火。

當日「阿珍事件」之後,中央政府向香港亮出黃牌,發出旅遊警示,旅發局主席田北俊急急腳趕去北京擦鞋,而家田少或者香港政府真係要諗諗,點先可以同北京反映香港呢種所謂「仇內」情緒,叫當局在旅客自由行之前,重溫一吓已經在內地講咗好耐的「文明旅遊」,如果唔係,自由行好快會變成不可持續的政策。田少唔識點做的話,去西環睇吓可唔可以撞到郝鐵川啦,呢位中聯辦宣傳文體部部長咁得閒指手劃腳,再唔做吓正經嘢怕且要被炒魷。

03年自由行政策出台,唔少香港散戶望住「中國旅行社」個招牌,以為中旅國際實唔會死錯人,點知捉蟲,全國幾萬間旅行社,競爭激烈到零團費,「中」字加個「旅」,唔等如一間擁有市場優勢的壟斷性國企,自由行加「屍爬」的政策突變,更加令中旅國際變成最唔識賺錢的僵屍紅籌,中旅國際早年的發展,大家可以睇返前年7月「阿珍事件」之後,財經茄哩啡的兩篇「中旅之旅」。

18個月前的中旅國際,市值都仲有100億元(港元,下同)左右,當日已經話呢隻嘢管理質素,香港中資企業當中幾乎包尾,會計手法又古古怪怪,冇晒能見度,有推遲盈利入帳之嫌,到咗今日,市值再打8折,剩低80億元。

通常一間僵屍級的紅籌國企,多數有一班僵屍級的管理層,所以如果管理層大換班的話,應該要留意吓公司的最新轉變。

中旅國際舊年就換咗人,舊年9月開始,副主席鄭河水夠鐘退休,在中旅系做咗十幾年的主席兼執行董事張學武亦同時辭任,專注母公司業務,接替張學武嗰位新幹部,叫做王帥廷,調任到中旅國際之前,任聯華潤電力(836)主席,在在華潤系統工作多年。

呢個調動,非常古怪,下回再續,睇睇新人事下,中旅國際有乜新作風。

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1. 文明中旅(上)(下)
2. 文明旅遊
3. 中旅之旅(上)(下)

2012年1月17日星期二

中華台企(下)


上回講到,香港大孖沙在中國市場,過去十幾年,冇乜邊間上市公司搵到大錢,唔少台資企業反而搵到盤滿砵滿,做到全國甚至全球最大,好難唔令人懷疑,更有統戰價值的台灣資本家,在大陸做生意特別有著數。

八十年代初香港前途談判,部分有銀士全家連人帶資產走夾唔抖,夠薑留低信者得救,包括趁低狂掃地產的幾位大孖沙;台灣資本家差唔多,做得最成功的,絕大部分就係晨早登陸大陸市場的一班。

如果共產黨因為要搞統戰、刻意該台企坐大、等台灣資本家成副身家放晒喺大陸呢個推斷成立的話,過去十幾年,因為對大陸冇信心而錯失最大大達機會的,應該算係統一國際(0220),統一集團本來係台灣最大食品公司之一,不過當康師傅(0322)以「頂益」之名在大陸輸到損手爛腳之時,統一集團掛住在台灣陰陰咀笑,不思進取冇話俾心機反功大陸,如果今日在大陸搵銀最大市值最有代表性的台灣企業,叫做「統一」,你話幾開心呢。

以財經茄哩啡幾十年捱餐腸麵經驗,統一的「福字麵」,應該最健康,因為最冇味最唔好食,幾十年冇乜點變的包裝,反映咗一定管理思維,裡面包味精都孤寒過人,又點說服到人「再來一個」,統一國際07年底香港上市,積極進軍大陸,推出更多款式變化,康師傅已經霸咗最大市場份額。

十二年前的康師傳,最低每股HK$0.4元,艱難時期引入日本三洋食品,33%股權作價10億銀(港元,下同)左右,今日市值1300億港元,十幾年時間回報四、五十倍,康師傅主力中國市場,香港超級市場到今日搵碗杯麵都冇,如果當日買咗隻重組頻頻的「頂益」,相信唔會有好多香港人,識得坐到佢變成今日龍頭的康師傅。

即食麵加味精,係一種食多咗想嘔的垃圾食物,冇時間冇得揀先會隊落肚,不過未食過又會好恨食,康師傅已經炒到近40倍市盈率,日清食品,即係做「出前一丁」同埋「合味道」嗰間,在中國唔係咁賣得,但賣通全球,市盈率都係15倍,市值等如康師傅3成左右,唔係話康師傳一定增長見頂,不過牙煙啲咁解。

中國消費品牌,尤其係食得落肚嗰啲,食物安全稍有負面消息,股價可以即日唔見幾成,就算自己穩穩陣陣,競爭對手攞住你碗味精水,驗屍咁化驗,好難樣樣合乎規格,味千(0538)霸王(1338)都係人版,呢個亦係所有中國食品消費股的共同風險。

做大咗,就要禮尚往來,大家識做,例如富士康(2038)及母公司鴻海,要帶頭加人工,唔可以再側側膊違返最低工資規定,康師傅要加價,亦試過被發改委請去飲咖啡。

近年去得最勇一位台資老闆,應該係旺旺(0151)主席蔡衍明,可能見當時郭台銘咁成功,08年終於覺悟,私有化咗在新加坡上市的公司,嚟香港上市,同年收購台灣中時集團,避免壹傳媒(0282)及黎智英在台灣影響力進一步坐大,跟住入股香港亞視,從此旺旺發展一帆風順。

香港電視台控制權,國企資金唔方便出手,香港地產商幫拖又話地產霸權,蔡衍明入股亞視,宏達電子王雪紅又出錢收購TVB(0511),台灣資金出手就冇位俾人入,呢啲可能就係「協同效應」,唔怪得香港傳媒幾垃圾都有老闆肯埋單。

在中國共產黨眼中,最唔聽話的人,最有統戰價值,從呢個角度睇,壹傳媒應該算係奇貨可居,如果賣盤,叫價再貴都有代理人接貨,如果肥佬黎肯招安,分分鐘拆本Book B入大陸賣都仲得,呢個只係天方夜譚,暫時睇,馬英九睇重自己名聲,但唔似一個有野心要在兩岸關係留低乜嘢Legacy的政治人物,未來4年,中華台企睇怕可以疊埋心水,食幾年安樂茶飯。

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1. 中華台企(上下)

烏蠅都嚇死

警號響起,黃金俠唯有再次出動...


呢份通告,紫金礦業(2899)在1月16日發出...


「興杭國投」,屬於福建省興杭縣一間芝麻國企,不過因為有座紫金山(唔好搞錯南京嗰座),坐住紫金29%股權,應該係全國最疊水的「縣級」國企,而家同你講,有「業務發展需要」(冇講咩業務),將6億股紫金,抵押俾一間信託公司借錢(亦冇講借幾多、息口幾高)。

興杭縣同埋「興杭國投」,以前大部分幹部,都坐喺紫金董事局,人大四級代表換屆,福建又嚟咗個新省長,叫蘇樹林,以前中石化(0386)大佬,唔知有冇關係喇,不過,紫金董事會就已經「提醒投資者及股東」,在買賣紫金股票時,「應審慎行事」。

唔講咁多,得閒睇睇「奪命金股」同「紫金山下」...

伸延閱讀:
1. 奪命金股(上)(中)(下)
2. 紫金山下(上)(下)

去年今日

2011年1月,上海市市長韓正:


2012年1月,上海市市長韓正:


其實想講吓,中國證監會做緊乜,壓縮新股供應、「圈錢」行動,有以下幾點:
(1) 推遲國際板
(2) 收緊新股上市及定價要求
(3) 將中小企民企垃圾企業,當「大禮」送去香港上市

增加新錢流入,又有以下幾個動作:
(1) RQFII
(2) QFII,舊年1至11月,新批個案15個;12月已經有14個
(3) 引導退休養老基金入市

2011年A股跑輸全球,係咁俾人唱A股「十年一夢」、原地踏步,嗱嗱嗱,呢啲就係「提振股市信心」喇...


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2012年1月16日星期一

文明旅遊

一則星島日報的小新聞,一段YOUTUBE視頻,呢兩日在香港網絡瘋傳...





類似「小事」的片段及相片,在香港社交網站越嚟越有「市場」,對大陸同胞哪種「講唔出口」又「唔可以講出口」的情緒,傳播速度拍得住中東茉莉花。

講緊年幾之前,女導遊阿珍,因為鬧內地遊客,被香港輿論千夫所指,北京仲對香港發出旅遊警示,旅發局田少,急急腳去北京擦鞋,看來田少有需要再往北京一行,勸籲當局認真搞搞「文明旅遊」教育。

類似以下的大陸同胞,嚟香港自由行,慘被爆樽,遲早一鑊,唔係講笑的...



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中華台企(上)


今期開台灣,講吓在大陸搵食的台資企業。

台灣第五屆總統選舉,可以話最理性一次,亦係最悶一次,冇軍演冇開槍,無驚無險,國民黨馬英九擊敗民進黨的「女版馬英九」蔡英文,再坐4年,兩岸政策繼續「不統不獨不武」路線,「先急後緩、先易後難、先經後政」。

小馬哥冧莊最少有個「 三不」,民進黨再上台唔知會搞乜嘢大頭佛,台灣選舉政治越見成熟,今次選舉結果,與其話「一中各表」的「九二共識」路線,擊敗內容更空泛的「台灣共識」,不如話台灣選民明知兩岸關係可見將來難以破局,「票投民進黨」可能換來不穩定因素,不如短期內「盡食共產黨」,穩穩陣陣「有經冇政」賺多4年錢再講嘢。

台灣商家挺藍挺綠唔係新鮮事物,今期多個大資本家,包括台灣女首富王雪紅,同埋富士康(2038)話事人郭台銘,在選戰後期公開撐「九二共識」,反而冇點名支持邊個候選人,潛台辭就緊要穩定。

79年前港督麥理浩上北京摸底,鄧小平叫佢帶兩句說話返香港,第一句係北京一定收會香港主權,第二就係請投資者放心,麥理浩返到嚟,公開只係講咗第二句。經濟捆綁政治,插翼難飛,呢個係北京的殺手鐧,香港係最佳例子,幾大華資財團,除咗近年幾千億元投資英國的長和系,其他新地(0016)恒地(0012)咁,間間全副身家9成9放喺大陸及香港,荷包指揮腦袋,在有利用價值的地方或時候,自然會發揮親北京的政治力量。

香港地產大財閥,有關中國的私人投資,例如炒大型國企新股咁,應該賺唔少,不過自己間上市公司,在過去十幾年,冇話邊間搵到乜嘢大錢,相對台灣資本家,簡直好似唔識做生意咁。

求其舉幾個例子,富士康母公司鴻海做電子代工、冠捷(0903)做電腦屏幕、裕元(0551)造波鞋、真明麗(1868)做LED燈飾,都做到全球最大或者數一數二中;高鑫零售(6808)做巨型超市、九興(1836)幫歐洲名牌做鞋、味丹國際(2317)做味精,又係做到全國最大,當然唔少得兩隻食品消費股龍頭,康師傅(0322)同埋旺旺(0151),舊年12月,做埋恒指成份股添,以當日市值及流通量計,澳門賭場其實更有代表性,不過染藍台企做招牌,政治更加正確,可以鼓勵更多台資企業嚟香港上市,最理想程況,就係全部有代表性的台灣企業嚟晒香港上市,進一步邊緣化台灣股市,港交所(0388)萬一有機會收購台灣證券交易所,阻力都會細啲。

將香港及台灣最叻的一班資本家相比,台商在大陸可以賺到盤滿砵滿,大家當然可以話,香港地產商剩係識炒樓炒地炒通脹,但係唔可以忽略一個因素,就係台商的統戰價值,尤其係97年之後,相對香港資本家高得多,多間台企在中國霸佔到市場領導位置,應該在政策上有唔少優惠,北京在有意無意間,讓多間台企在大陸坐大,總理溫家寶早年都講到開晒口,台灣同胞係兄弟,可以「讓利」咁話啦。

「讓利」都有個譜,向台資的政策傾斜,亦可能只係相對外資而唔係國企,做得大的台灣企業,多數冇同國企直接競爭,台泥國際(1136),後台勁到係前海基會董事長辜振甫家族,但水泥業太多大型國企,台泥就做唔到乜嘢成績。

當然啦,如果宏觀因素大轉向,亦唔係間間公司可以繼續一帆風順,例如中國近幾年調整經濟結構,內需行頭,出口暫時行埋一邊,匯率人工齊升,靠出口靠低勞工成本的富士康及裕元,隱性埋名幫外國牌子做代工,已經冇晒當日風光,被踢出香港藍籌,被康師博及旺旺取而代之。

下回再續。

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2012年1月15日星期日

柒牌西服

柒牌西服,令女人心動的難忍...中國,才是美...




唔好WOW順叔,第一次聽到「柒牌」,太「SEVEN」,忍唔住...

哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈!!!




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