(刊於2011年5月13日am730)
香港新股，要睇吓隻米蘭站(1150)，好耐未見過，一間純香港企業喺香港上市，一個投資一百萬兼投資十年，由破產邊緣到風光發達的香港故事。
2001年，科網熱退潮兼撞正「9.11」，香港經濟再陷衰退，當年睇過一個米蘭站老闆姚康達專訪，講到 97年買樓變負資產，本來搞樓上舖賣二手衫，兩位女拍檔唔肯轉戰地舖拆夥，30歲出頭，會考證書冇張，住緊間屋銀主盤賣出，供樓變「供空氣」，熱血一股盡地一煲，租用尖沙咀一個2百幾呎地舖，即係米蘭站老店，唔使兩年還清欠債兼搬入何文田，當年京士柏山最年輕住客，一個係古天樂，另一個就係姚康達。
十年人事，米蘭站上市，以招股價上限1.67元計，市值33.4億，2010年純利愈5千萬。
米蘭站創業初期定位清晰，二手名牌手袋，貨物出門保證7折回收，同另一個香港故事稻香(573)的「一蚊雞」，都係逆境中最精采宣傳策略之一。成事在天，米蘭站成功，亦有賴其後國策國情轉變，先有自由行，再有近年高檔消費熱，國際名牌排隊香港上市，食住條水，米蘭站擇機上市，意料中事，計埋超額配股權，每股盈利8.05港仙，用招股上限計，市盈率20.7倍，拍得住近年最火爆的香港消費股。
米蘭站本業，香港二手名牌銷售，其實已經飽和，收入近年冇增長，舊年公司「提升業務策略」，銷售限量版名牌手袋，一手新貨銷售，由08年佔總收入兩成，舊年升到半壁江山，增長幾乎全部來自新業務。
限量版名牌手袋，多數畀名店VIP掃晒，米蘭站今日宣傳「女人最想的，我做得到」，幫非名店常客撲袋食差價，未必為各名店所喜，因為名媛喺米蘭站見到一模一樣限量版手袋，可能即時唔做名店VIP。米蘭站公司招牌A貨太重，唔上得大枱，轉戰一手名牌，掛羊頭賣魚子醬，難脫強烈錯配感覺。
米蘭站有13間分店，兩間喺北京，北上近3年，收入佔整體6%左右，上市集資所得，主要在國內開多11間分店。內地一手銷費品增值稅17%(未來極有可能大幅調低)，二手稅率2%，米蘭站未來食粥食飯，在於可唔可以在國內，成功複製當年賴以起家的「講品味都要講經濟效益」策略，大家應該見過唔少「唔講品味亦唔計較經濟效益」的內地豪客，抽新股小炒當怡情，真係投資，記得先叫老婆或女友，去內地米蘭站打個白鴿轉，同埋喺國內消費網站打探吓行情。
米蘭站招股，姚康達賣舊股可套現近1 億元，男人四十，奮鬥十年套現多少，情有可原唔代表大股東無心戀戰，新業務未有往績支持，客觀分析，有一定保留，但為香港人香港企業打氣，主觀意願，希望米蘭站繼續成功。
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