體育戰場（下）

(刊於2010年8月6日am730)

上回講到，大陸體育服飾品牌，時裝舖當便利店咁做，舖頭通街係，靠加盟店谷大銷售。

無辦法，幾個新興品牌，包括安踏(2020)、特步(1368)同埋361度(1361)，老闆都係姓丁，都係福建幫，在鞋都晉江做山寨廠起家，將盤生意發大嚟做，又係採用相同策略，鬥燒錢賣廣告其實只係頭盤，主菜在全國鬥快鬥多插旗開舖。

用361度做例子，06年，授權零售門店數目，只有1,391間，到上月底公布第二季銷售數據，已經增加到6,927間，國產老大哥李寧(2331)，講緊市佔率多過特步一倍，至09年底，都係得6,854間特許經營店，加埋395間直接經營店舖。

嚴格嚟講，361度已經唔係一間零售公司，而係總批發商，將貨賣俾30間獨立分銷商，再批發落下面迅速膨脹嘅特許經營網絡，本身生產力再支持唔住業務增長，生產外包比例亦越嚟越高，即係話，生產及零售，產業鏈一頭一尾，361度下放咗大部分控制權，將精力集中在建立品牌形象及擴充銷售網絡。

呢種模式，可以令收入出現爆炸性增長，短跑冇問題，但長途賽韌力就唔會好高，成盤生意真正存貨風險，亦唔會在財務報表反映。所以呢類公司，除咗同你講整體收入增長點勁點勁，同店銷售數字，多數收收埋埋，因為唔慌靚仔。361度上個月第一次公布，至4月第二季度，同店銷售按年增長16.9%，算唔錯，不過經營超過兩年「同店」，只有2 千間左右，如果去開廣州，大家可以去上下九步行街望望，7間361度分店，幾多間可以繼續挨落去。

家陣中國內需咁火爆，幾乎將塊布拮三個窿當衫賣，搵個名人宣傳就賣過億件，唔敢同市場唱對台，作為上市保薦人，美銀美林上個月再唱好361度，睇HK$6.9，幾乎等如一年前招股價一倍，如果閣下係361度大股東，應該都抵受唔住誘惑，減持多少套現開心吓。

體育服飾，唔係講緊女人街賣胸圍，而係經營一個消費品牌，跑得出，回報可以好驚人，二十年前，Nike股價都係三四蚊美金左右，而家超過70美元，不過而家幾個主要國產品牌，自己地頭都未夠過江龍砌，海外市場，更加未有人夠膽走出去，李寧國際市場銷售，只係佔總收入百分之一多少少。

省招牌，李寧叫做最有心機，最近的起心肝改革，將個嘜頭「L」字斬頭，話代表「李寧交叉」，仍然擺脫唔到老翻Nike陰影(索性將李寧京奧飛身點火個動作變做商標，可能仲有代表性)，新口號，明顯先英後中，「Make the Change」仲算可以，「讓改變發生」，就冇喱氣勢，講到尾，超越唔到人哋宣傳策略思維，照跟一個嘜頭一句號，冇可能超越「Just Do It」加個「剔」，中國體育品牌要衝出世界，難過見到中國國腳有球技又有球品。

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