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2011年8月12日星期五

貸評之亂(下)

(刊於2011年8月12日am730)


算罷啦,成間標普買返嚟乾手淨腳...

債,係證券市場最大資產品種,標普及穆迪兩間美國信貸評級公司,壟斷超過8成市場,其意見及評級,左右巨額資金流向,仲有企業甚至國家舉債成本。

投資銀行收錢幫客仔投資評級,呢種行為叫「貪污」;貸評公司收錢做信用評級,反而係「生意」,08年後成村大孖沙蝕咗錢排隊狀告標普穆迪,圍插都插唔入。美國貸評公司,受憲法「言論自由」金鐘罩保護,其他國家習慣咗睇標普穆迪面色,甚至好似香港咁,將退休金等資產分布同美國公司信貸評級掛鈎,令標普及穆迪,擁有半官方監管機構影響力,遍及全球,變成「貸評霸權」,美元儲備貨幣地位牢不可破。

作為美國最大債主,中國最近大聲疾呼,要同其他國家聯手,改革國際信貸評機制,呢樣嘢新興國家會支持,歐洲亦講咗好多年,睇睇今次「貸評之亂」,會唔會催生新國際貸評秩序。

美國印銀紙,全球焗買,QE2玩完兩個月,就上演一齣《強姦2》金融大龍鳳,全球股市暴跌,面對咁情況,唔會有國家覺得自己「金融安全」。如果財經茄哩啡幫中投坐盤幫手管理3.2萬億美元中國外匯儲備,第一件事就係搣1%出嚟收購標普,搞吓事都好;,第二件事,走去說歐盟整番個Eurobond,進一步一體化,等債市投資者多一個選擇,搬一兩成外匯儲備去歐洲,理得佢美息狂升經濟大亂Double-Dip,兩三年前,全世界唔係唱緊Decouple咩?

歐洲廿幾個國家扮齊心,叫德國繼續補貼班洗腳唔抺腳契細佬,同叫意大利放棄部分財政自主權畀契哥話事一樣咁難,中國唔同,阿公話晒事,要抗衡美元霸權,其實講緊將人民幣推向國際有幾大決心同信心,講咗好耐好似國際板等金融改革,仲未見影,股市十二五規劃都未拎出嚟,進一步開放債市,容許地方政府發債解決部分系統性風險,等債市投資者更多選擇,反而近日多咗好多「消息人士」吹風,有冇好消息,下星期副總理李克強嚟香港,可能會提供多少線索。

香港係人民幣改革重要實驗室,李克強訪港,除咗拎住200億人仔國債,應該唔會得兩蔬蕉,如果冇嘢講,即係話人民幣國際化步伐,唔會因為今次「貸評之亂」而改變節奏,你有你亂,我閂埋門做自己嘢,繼續扮演負責任「大國」角色。

呢種處變不驚態度,喺呢啲大事大節,其實係好事,甚至散戶都應該學吓,記得舊年5月,恒指低位萬九點樓下,當日歐洲唱緊希臘爆煲,亞洲因為南韓天安號出事朝鮮半島講到要開拖,美國又發生疑似黑客入侵事件,股市一日暴跌千點再奇蹟Deep-V反彈,同今日種種,何奇相似,太陽底下,竟無新事。

而家講基本分析,會畀人笑,咁又可以點?好似工行(1398)咁,今年純利極可能突破2000億人仔,市盈率7倍多啲,市帳率1.5倍,理得佢本帳簿磚頭風險高,點都健康過聯儲局或歐洲央行啩?

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