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2011年9月15日星期四

咁就三年(上)

(刊於2011年9月15日am730)

2008年9月16日的報章頭版
(留意吓,份份都係雷曼靚女交易員Elizabeth Rose)

2008年9月15日,美國雷曼兄弟宣布破產,將一場所謂「金融海嘯」推向高潮。咁就三年。

今日開始,應該全球財經傳媒,會有一大堆鑑古知今式評論文章,海嘯咁湧出嚟,斷估睇都睇唔晒,睇得晒都睇唔明,睇得明都睇唔通(最好策略可能係乜都唔睇)。

點解咁講,因情況真係咁複雜,例如要拆解歐債危機呢個局,入場券係要熟悉歐洲政治,要睇通一個國家政治發展已經夠難,唔好講廿幾卅個國家,兵慌馬亂,唯一可以肯定一點,就係當年一場危機仍然未結束。

過去3年,可以話係中央銀行家印銀紙幫政客買返嚟。08年銀行出事,出現系統性風險,國家撐住,不過救銀行直接成本,加上經濟放緩間接成本,而家要找數,輪到國家出事,出現國債違約風險,早排標普調低美國信貸評級,以致近年沒完沒了嘅歐債危機,都係當年碌爆咭後遺症。

3年前歐美政府出錢出手打救金融機構,因為AIG、 RBS呢啲金融巨人,大得不能倒,瞓低就攬住一齊死,一間金融機構幾大,都大唔過一個國家啩?咁如果希臘或者意大利真係冇錢還,歐盟又會唔會冒住解體風險睇住佢地死?當然,亦有可能發生08年9月15日情況,雷曼兄弟大,不過未大到不能倒,美國當年容許危機局部爆發,再拖全世界落水拯救地球呢一招,未必冇可能重演。

好似滙控(005)呢類扎根歐洲多年金融機構,喺歐洲多個國家有經驗有人才,都未必睇得通全局,全球裁員開源節流,好明顯要尚算好天收埋落雨柴,近排股市跌到一仆一碌,亦反映機構投資者驚重蹈08年覆轍,冇咁多人仲喺賭場裡面博大細。

另一個值得比較地方,其實正正就係金融機構資產負債表,全球巨型銀行,唔計中國國企銀行,近幾年已經保守咗好多,好似滙控咁︳總資產相對08年,幾乎冇乜點增加到,大部分銀行杠桿倍數低咗唔少,冇乜太多表外資產,仲因為監管機構收緊資本要求,個個排隊賣嘢撲水,銀行體系肯定較當年更加安全,從正面角度睇,由監管機構到企業家到投資者,風險意識相對3年前高咗好多,真係出事應該都冇08年咁大鑊。

下回再續。
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1. 閱讀咁多做乜Q!
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