東亞老夫（下）

(刊於2011年10月28日am730)

上回講到，東亞(023)主席兼行政總裁李國寶，一心扶兩位公子政經雙線上位，但近年運勢大起大落，轉折位更殺出國浩(053)，公開講過想退休享福的寶寶貝，被迫老夫繼續做。

國浩在08年信貸危機、東亞出現擠提期間，開始密密收集東亞股票，之後兩三年一直繼續增持，縱使東亞曾引入西班牙Caixa銀行等投資者入股，大幅溝淡國浩持股，國浩在東亞最新持股，仍然超過14%，亦即是話，國浩已經動用最少幾十億港元購入東亞股票，目的當然不是為咗股息。

根據當日入股協議，Caixa銀行唔可以一炮過將東亞股權出售予同一個投資者，不過，歐洲國債危機最新救急方案，要銀行硬食希臘一半爛帳同時，下年6月前核心資本要增加至9%，剃頭救急同時收緊資本要求，如果Caixa銀行要出售非核心資產撲水，將目前手上16%東亞股分出售套現，分階段撤退，並非冇可能。

寶寶貝出自香港最「Blood Blue」的李氏家族，五代皆昌，國浩就算彈藥充足，亦唔會隨便發動敵意收購，得罪寶寶貝及李氏家族，呢個在香港政商兩界仍有巨大能量的集團，不過國浩已立於不敗之地，可以等，如果東亞在管治上，又或者經營上出現大問題，引起小股東廣泛不滿，就會係國浩出手的時機。

由出售道亨，到回馬槍在東亞打釘，國浩顯示咗在處理銀行資產的高超手段，寶寶貝人工奇高，不時被小股東質疑，兩位公子亦在東亞身居要職，冇絕對控股權，又要世襲家族管理，就要交得出功課，再出現08年投資結構信貸產品損手爛腳的情況，就會面對極大替換管理層壓力。

黑豬在前，黃雀在後，寶寶貝近兩年打醒十二分精神，東亞每股盈利及派息，跟07年高峰仍有一段距離，但純利及資產總額，已經再創紀錄，牌面上，叫做交足功課。

東亞內地搶存款好勇(資料: 瑞信)

東亞幾條大數可以話已經重復「舊觀」，但本數簿其實已經面目全非，好簡單咁睇，07年12月至今年6月，東亞客戶貸款增加咗43%至3,125億港元(下同)，增長基本上因為內地客戶貸款，增加咗一倍至1,260億，差唔多同香港平分春色。東亞呢類香港過江龍，喺內地存款唔會有太大競爭力，強勁增長原因只會有一個，就係在寶貝貝老夫當關下，東亞在內地其實係勇夫一名，資金成本應該高過其他行家唔少，斷估唔少嚟自貿易融資或者結構存款，相關風險，因為披露不足，大家所知有限，東亞係時候好似滙控(005)咁，將香港業務拆開另一盤數俾大家睇。

除咗繼續做靚盤數，東亞仍然有一著棋，可以大幅溝淡國浩持股，就係在內地國際板上市，如果東亞或者寶寶貝等唔切，亦有可能分拆中國業務出嚟，上市體系股權越複雜，被敵意收購難度亦會提高，斷估寶寶貝在未來3年，做埋呢件事先會放心榮休。

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