(刊於2010年7月29日am730)
上回講到，中旅(308)打正「中國旅行社」招牌，「中」字當頭，但阿媽又唔當佢係親生仔。
中旅前身，上海儲蓄銀行旅行部，上世紀二十年代，傳奇銀行家陳光甫創立，開揚國光，抵制國際經濟侵略，二戰期間唔少貢獻，包括協助華僑歸國抗日，故宮國寶南送，亦係中旅承辦。光榮歷史，成為日後包袱，49年後被共產，陳光甫後來在台灣，復辦「中國旅行社」，營運至今，中旅香港分社業務，輾轉變成四大駐港中資企業之一。
招商、華潤及光大，三大老牌中資，曾經何時，先後風光，從國控母公司身上，攞到唔少著數，如果唔係朱小華落馬，令光控(165)發展受挫，而家應該全部係藍籌，中旅斯人獨憔悴，多年嚟，由國家政策到國資重組，未見受惠，非常異數。
中旅被扶正為旅遊業國企龍頭希望，在03年宣佈正式死亡，中國國際旅行社總社，同中國免稅品(集團)總公司合併，04年變成中國國旅集團， 08年成立國旅股份有限公司，09年底A股上市。
中旅母公司「中國港中旅集團」，同國旅母公司「中國國旅集團」，現時同屬國資委轄下，125間央企之一，表面上咁高咁大，但後者同時在全國機場關口，擁有免稅商品經營權，「中旅」同哎吔阿哥「國旅」，邊個先係親生仔，一睇就知。
至週二收市，中旅市值大約100億港元，只係國旅一半(見附表)，市帳率，中旅唔夠1倍，國旅超過5倍，即係話，將兩間公司拆骨，中旅資產，主要包括中港澳8間酒店及陝西無那那一間電廠，仲值錢過國旅，。
市帳率低，唔等如市場稱許你資產矜貴，而係投資者懷疑你賺錢能力。
由01年開始，唔計03年非典，中旅純利，每年保持在5至6億左右水平，09年，突然改變會計政策，話你知物業裝修可使用年期，以前捱到40年，而家最多20年，折舊開支大增，結果幾乎冇錢賺，98年以嚟，第一次唔派息，變相推遲盈利入帳，唔知管理理層動機係乜，但盈利能見度，從此驟降。
國務院最新幾項振興旅業措施，包括支持合資格公司融資上市、放寬外資經營國民出境旅遊業務等，其實只會進一步削弱中旅競爭力，並唔係好消息，真正關乎中旅及母公司政策，仍然係國資重整，包括要125間央企，整合為100間，同時剝離非核心酒店、地產業務，中旅或者可以執到少少平貨，但更大可能，係一個唔該，國旅食埋中旅，呢個亦係投資中旅唯一理由，唔驚長坐，又唔志在派息，先至好諗。
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