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2011年5月19日星期四

科網再熱(上)

(刊於2011年5月19日am730)

(標題為後期改動)

今期睇睇中國科網股。

舊年4月,財經茄哩啡寫財經影評,講過中央政府要「振興文化產業」,又要搞咩嘢「三網融合」,十年前科網熱潮,可能喺中國資訊高速公路再上演,呢個講法,錯咗一半,因為科網投資熱,唔單止喺中國發生,而係全球再現,新一期《經濟學人》封面,就以「The new tech bubble」為題。

舊年11月,順叔寫騰訊(700),講過內地收緊互聯網自由空間同時,派出國企國家隊大舉進場競爭,民企網絡公司增長將放緩,建議「逃之QQ」,呢個講法,以股價表現計,暫時錯晒,騰訊當日股價180元樓下,最近屢創歷史新高,230元都見過。

半年小結,順叔當日犯咗一個錯誤,就係如果科網熱再現,全球最大互聯網市場全受歡迎互聯網公司,唔會差得去邊,內地調控易放難收,唔好低估政策刺激效果,例如09年汽車銷費熱,同時唔好高估政策收緊作用,例如多年嚟樓市調控。

就算對分析員研究報告幾嗤之以鼻,唔好當佢哋完全冇到,投行形成「買入共識」或「賣出共識」時,如果太逆向思維,短期好大機會蝕底。通街唱淡,靠長線資金好難推得起;人人唱好,想隻股票跌番多少先買都冇機會。

近半年騰訊,就係一個市場「買入共識」,舊年11月有16間證券行,將一年目標價放喺200蚊樓上,最新有14間,目標價高於250元,當「買入共識」太歸邊太跨張,好多時就係爆煲前奏,例如07年股市高峰到08年信貸泡沬爆破,只是一年之隔,進退關鍵,在於判斷個泡吹到幾大。

呢家嘢好多時靠感覺,或者常識判斷,例如07年10月聽一位做結構信貸銀行家朋友講,幾個月冇刁做,唯一工作就係同班芬佬做投資者教育,解釋咩嘢係CDO,就係呢句說話,令順叔逃過所謂金融海嘯一劫。

講咗咁耐,絕對唔係轉軚叫大家高追騰訊,而係想講,短炒操作,尤其係在熱潮當中傳火棒遊戲,難度極高,下回再續,睇睇碌火棒傳到邊度。

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