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2010年8月20日星期五

私有化學(下)

(刊於2010年8月20日am730

今回輪到工銀亞洲(349)私有化,又有乜嘢學。

工行(1398)H股06年上市以嚟,私有化工銀亞洲消息,耐唔耐就傳吓,變咗狼來了預言故事。

工行每股3.07元(港元,下同)上市,以招股價持有,坐到而家,過去四年每股總共派息0.53元,至星期三收市,回報102%;愛仔唔愛毑,當日工銀亞洲收市13.76元,今日每股作價29.45元私有化,計埋期內股息2.83元,回報135%。
所以,如果發現必然趨勢,投資者就要有耐性。

例如,當馬後炮咁講,國企銀行改革上市,香港上市分支完成歷史任務,精簡架構統一品牌,取消上市地位係遲早問題,好似早兩年中信集團,為外資股東增持中信銀行(998),讓出持股空間,已經私有化中信國金,中銀香港(2388)係發鈔銀行,資產夠大,可以獨立發展,被中國銀行(3988)私有化機會細少少,但唔係冇。

中港金融市場融合,大陸銀行同香港分支,資金聯動越見頻繁,工銀亞洲規模太細,正常業務往來變成需要披露關連交易,幾乎個個月搵監管機構過堂,阻手阻腳,工行持股已經72.8%,再注資,好容易保持唔到25%流通量,所以工行講明,工銀亞洲有「增資壓力」,私有化取消上市地位,更加靈活。

換句話講,呢單刁最大意義,其實係工行作為最巨型國企銀行,準備在香港發大嚟搞,又即係話,港銀發展人民幣業務、大陸匯率改革,正在快馬加鞭,港股直通車,係一個必然趨勢。

大陸金融機構,由銀行到證券行甚至保險公司,對香港金融資產咁有興趣,唔會死錯人,擔心金融中心地位不保,多餘。
四大國有銀行,三大已經在香港插咗旗,農行(1288)上埋市,多隻香爐少隻鬼,香港中小型銀行,賣一間少一間,家族控股越高,賣祖業熱誠越大。創興(1111)廖氏持股接近五成,講明對賣盤「持開放態度」兼「積極考慮」,東亞(023)李氏家族,持股一成多少少,主席李國寶,反而同你講,「繼續維持為一間本地獨立銀行」。

寶寶貝霸住金融界立法會個位三點不露,可能冇人吹得佢脹,但冇控制性持股量,又要世襲東亞管理,就要捽靚業績提高認受性。國浩(053)收集東亞,其實同舊樓打釘冇分別,如果東亞再出現類似炒燶毒債、擠提等問題,被大陸銀行全面收購,又係另一個必然趨勢。

如果東亞業績重返07年高位,最好嗱嗱聲沽清佢的股票,掉轉頭,業績衰到貼地,反而係入貨時機。

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