暴炒烈酒（下）

(刊於2010年12月16日am730)

上回講到，茅台五糧液等著名土炮烈酒，近年掀起漲價狂潮，搞到全國嘈嘈閉。

話口未完，星期三，阿公終於忍唔住出聲，新華社出咗份稿，大字標題「十傳媒評擊五糧液漲價」。中國消費品牌，尤其係食得入口嗰啲，最大風險，係被競爭對手惡意中傷。五糧液被官方喉舌狂插，可能非常無辜，事緣今個星期，多間北京超市，聲稱收到五糧液廠家加價通知，理由係「為滿足消費者身份需求」，即係話唔賣怪啲，有失買家身份咁解。

大佬，五糧液企業管治往績認真麻麻，但斷估班高層唔係白痴(亦唔排除部分區域經理真係白痴)，一句成本增加搞掂，冇理由在愁貧仇富敏感地區踩鋼線，五糧液已經否認發出有關加價白痴理由，但形象已經大大揩嘢，亦證明就算係奢侈品，如果漲價漲到影響和諧社會，阿公一樣會當係眾人之事，插之有理。

講到呢度，可能唔少人會問，點解幾個響噹噹靚酒名牌，產品售價會搞到咁混亂，呢個亦係中國酒商一個好大問題，冇直接經營零售網絡，就算喺自己地頭賣土炮，都係靠分銷商一層層推售，中間邊個環節有人囤貨居奇，會直接推高產品售價。

茅台在國內主要經銷商，叫白山方大，未上市，冇乜公開資料，五糧液嗰個，叫銀基集團(0886)，香港上市，今年股價升咗1.5倍，因為唔少投資者買唔到橙買個桔，當銀基係烈酒A股隻輪咁玩。

國產烈酒零售價急漲，銀基今年業績，應該相當靚仔，不過作為五糧液主要經銷商之一，銀基就算可以洗脫帶頭囤貨居奇嫌疑，亦難免被人質疑，管理旗下分銷商，有冇出咗問題，烈酒暴炒成為全國焦點，廠商如果因為顧及品牌形象，開始檢討營銷策略，直接參與零售網絡業務(在青啤身上發生過)，又或者阿公忍唔住出手，大大棍扑落高檔酒市場，會直接影響銀基盤生意及投資者信心。

銀基呢類酒辦出現，因為早年中國超市百貨業未夠成熟，今日全國連鎖零售巨人，幾乎已經全國插晒旗，網絡日趨成熟，可能係銀基最大威脅。銀基每年採購額，八成來自五糧液，五成銷售，來自一名「最大客戶」(可能係同機場免稅銷售有關)，銀基做十蚊生意大約賺三蚊，呢名「最大客戶」，或者其他零售巨人，過銀基一楝，直接同五糧液做生意，分咗中間人三蚊利潤，未必冇可能。

所以銀基幾乎在所有場合，都強調自己同五糧液，包括可能互相參股(開口牌絕大多數吹水)，每年採購額，都要按照雙方「私人及商業協商」，鐵打的交情，流水的官場，五糧液始終係國企，不過如果買銀基，要隨時留意五糧液管理層變動。

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