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2010年12月30日星期四

治堵綠道(上)

(刊於2010年12月30日am730)



今期開車。

今年炒股票,成年唔做嘢,齋玩九月十月,恒指食足四千點,唔少股票,幾成幾成,甚至幾倍幾倍咁升,但如果轉身唔夠快,唔覺意坐多兩個月,坐晒艇。車股波幅大,調整亦最跨張,以吉利(0175)為例,用11月1日做分水嶺,之前兩個月升近一倍,之後兩個月打回原型。

講緊今年全國汽車銷售,極可能再增長超過三成,全年賣1800萬架,年底車股咁慘情,皆因條街開始唱,08年底一系列買車優惠政策,包括減稅、汽車下鄉、舊換新津貼等,會陸續退市,過去兩年驚人增長,無法年復一年。

有關優惠津貼,放落中國消費市場,引爆車市爆炸性增長,短短兩年時間,令中國超越美國,成為全球最大汽車市場,相信唔少相關官員,或者汽車業人士,為「全球最大」呢個光環開過香檳,但實情係,由城市規劃到交通規例設計,中國都未準備好成為全球最大汽車市場(唔少冇品駕駛人士更加未準備好)。

點解咁講,唔使扯到太長遠,大城市繁忙時間蛇餅車龍,就係最佳答案。

香港塞紅隧,條龍最少會郁吓,唔少經常往返大陸香港人,都可以話你知,京滬粵深塞車,可以有幾絕望,塞車夜景,變成旅遊景點,除咗油公司,電訊商可能都會成為間接受惠者,因為好多人要在塞車期間,上網或者打電話打發時間。

塞車問題,可能嚴重到要寫入十二五規劃,治堵,亦可能成為考核地方高官政績指標之一,聖誕前,北京宣布,下年開始學上海,限制新車牌發行,買車牌遲早貴過架車,其他大城市,相信會被迫陸續效法,直接壓抑買車需求。財政部喺星期二,宣佈取消小排量汽車購置稅優惠,政策思路,亦反映中央有意提高買車成本,避免爆炸性增長,透支可持續發展。

世事多數冇咁簡單,減少新車落地,唔代表唔會塞車,優惠政策急剎車,亦唔代表間間車企都會中招,當傳媒到分析員,一面倒唱淡一個行業時候,唔一定係逆流而行訊號,但可以好肯定咁講,大多數人,過度簡單咁分析緊形勢。

經過近月調整,大部分車股,已經回落到十一、二倍水平,東風(0489)更加係個位數字,十足黃昏行業估值,除非閣下相信,中國汽車市場,已經好似美國咁飽和,否則唔會間間車企,無論大車細車貨車私家車,明年業績都會大幅放緩甚至倒退,肯定有三兩間車企,例如二三線城市銷售做得特別好嗰啲,可以保持可觀增長,亦即係話要開始揀車股,唔係咪埋眼投資內地汽車市場咁簡單。

下回再續。

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