治堵綠道（上）

(刊於2010年12月30日am730)

今期開車。

今年炒股票，成年唔做嘢，齋玩九月十月，恒指食足四千點，唔少股票，幾成幾成，甚至幾倍幾倍咁升，但如果轉身唔夠快，唔覺意坐多兩個月，坐晒艇。車股波幅大，調整亦最跨張，以吉利(0175)為例，用11月1日做分水嶺，之前兩個月升近一倍，之後兩個月打回原型。

講緊今年全國汽車銷售，極可能再增長超過三成，全年賣1800萬架，年底車股咁慘情，皆因條街開始唱，08年底一系列買車優惠政策，包括減稅、汽車下鄉、舊換新津貼等，會陸續退市，過去兩年驚人增長，無法年復一年。

有關優惠津貼，放落中國消費市場，引爆車市爆炸性增長，短短兩年時間，令中國超越美國，成為全球最大汽車市場，相信唔少相關官員，或者汽車業人士，為「全球最大」呢個光環開過香檳，但實情係，由城市規劃到交通規例設計，中國都未準備好成為全球最大汽車市場(唔少冇品駕駛人士更加未準備好)。

點解咁講，唔使扯到太長遠，大城市繁忙時間蛇餅車龍，就係最佳答案。

香港塞紅隧，條龍最少會郁吓，唔少經常往返大陸香港人，都可以話你知，京滬粵深塞車，可以有幾絕望，塞車夜景，變成旅遊景點，除咗油公司，電訊商可能都會成為間接受惠者，因為好多人要在塞車期間，上網或者打電話打發時間。

塞車問題，可能嚴重到要寫入十二五規劃，治堵，亦可能成為考核地方高官政績指標之一，聖誕前，北京宣布，下年開始學上海，限制新車牌發行，買車牌遲早貴過架車，其他大城市，相信會被迫陸續效法，直接壓抑買車需求。財政部喺星期二，宣佈取消小排量汽車購置稅優惠，政策思路，亦反映中央有意提高買車成本，避免爆炸性增長，透支可持續發展。

世事多數冇咁簡單，減少新車落地，唔代表唔會塞車，優惠政策急剎車，亦唔代表間間車企都會中招，當傳媒到分析員，一面倒唱淡一個行業時候，唔一定係逆流而行訊號，但可以好肯定咁講，大多數人，過度簡單咁分析緊形勢。

經過近月調整，大部分車股，已經回落到十一、二倍水平，東風(0489)更加係個位數字，十足黃昏行業估值，除非閣下相信，中國汽車市場，已經好似美國咁飽和，否則唔會間間車企，無論大車細車貨車私家車，明年業績都會大幅放緩甚至倒退，肯定有三兩間車企，例如二三線城市銷售做得特別好嗰啲，可以保持可觀增長，亦即係話要開始揀車股，唔係咪埋眼投資內地汽車市場咁簡單。

下回再續。

關連文章:
1. 治堵綠道（上）、（下）