(刊於2011年4月7日am730)
今期開富士康(2038)。由富士康到鴻海，香港投資者應該聽慣聽熟，老闆郭台銘，早兩年突然頻頻出現娛樂版，大家更加唔會陌生，但係成個集團系統點分工，資產如何分布，相信冇乜邊個搞得清楚。
08年大股災，掃平貨，諗過富士康，望咗幾眼，唔對路，因為完全唔知間公司做乜，舊年講過利豐(494)可能係最唔透明藍籌之一，不過講到資料披露，富士康敢認倒數第二，冇人有資格包尾。
唔記得管理層有邊次公開蒲頭，見吓人解釋吓公司業績未來發展，據聞公司見分析員見芬佬，亦唔係特別積極，公司幫人代工做手機，主業非常貼近群眾，理論上好易理解公司做緊乜，不過由招股書到每年年報，從來冇講過做緊邊類手機，最大客戶係邊個，相都冇張睇吓，買富士康，等如鴻海迷航。
恒指成分股當中，富士康唔止最唔透明，仲可能係最唔賺錢，至舊年12月底全年，蝕2.2億美金(下同)，業績自07年創新高賺7.2億之後，已經連續3年倒退。富士康股東06年創新高，去到近28元，亦係當年股王，今日股價蒸發超過8成，藍籌地位隨時不保。
講緊全球流動通訊市場近年大旺，連香港電訊公司都咸魚翻生，做手機，做要做到全球最大嗰，富士康竟然冇啖好食，令人搲頭，管理層同你講：「手機生態體系因新競爭對手的進入、引進新軟件及應用程序以及新興業務模式而出現重大變動」，其實講咗等如冇講。
早幾年，唔少人唱緊富士康及鴻海，同美國蘋果公司關係密切，有望攞到做iPhone大單，因而唱好富士康，因為咁衝去買富士康就認真捉蟲，台灣上市間鴻海，09年業績已經彈番上接近07年高位，剩係睇呢樣，已經知道富士康喺鴻海系統內，唔係最優質資產，好嘢例如iPhone，由鴻海做，甚至屬於非上市資產，公司唔同你講點分工，外人永遠搞唔清楚。
公司披露有限，大家唯有估估吓，包括各大行分析員，斷估唔會知得多過你同我，都係跟住公司盤數吹水，例如高盛喺07年7月，仲講緊iPhone掘起，只會迫傳統手機商加速外判，富士康會成為主要受惠者，當時股價22.1元，高盛叫人「強烈買入」，睇34.7元，點知道富士康盤生意，從此江河日下。
下回再續。
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