Best Blogger Tips

2011年4月7日星期四

鴻海迷航(上)

(刊於2011年4月7日am730)
今期開富士康(2038)。

由富士康到鴻海,香港投資者應該聽慣聽熟,老闆郭台銘,早兩年突然頻頻出現娛樂版,大家更加唔會陌生,但係成個集團系統點分工,資產如何分布,相信冇乜邊個搞得清楚。

08年大股災,掃平貨,諗過富士康,望咗幾眼,唔對路,因為完全唔知間公司做乜,舊年講過利豐(494)可能係最唔透明藍籌之一,不過講到資料披露,富士康敢認倒數第二,冇人有資格包尾。

唔記得管理層有邊次公開蒲頭,見吓人解釋吓公司業績未來發展,據聞公司見分析員見芬佬,亦唔係特別積極,公司幫人代工做手機,主業非常貼近群眾,理論上好易理解公司做緊乜,不過由招股書到每年年報,從來冇講過做緊邊類手機,最大客戶係邊個,相都冇張睇吓,買富士康,等如鴻海迷航。

恒指成分股當中,富士康唔止最唔透明,仲可能係最唔賺錢,至舊年12月底全年,蝕2.2億美金(下同),業績自07年創新高賺7.2億之後,已經連續3年倒退。富士康股東06年創新高,去到近28元,亦係當年股王,今日股價蒸發超過8成,藍籌地位隨時不保。

講緊全球流動通訊市場近年大旺,連香港電訊公司都咸魚翻生,做手機,做要做到全球最大嗰,富士康竟然冇啖好食,令人搲頭,管理層同你講:「手機生態體系因新競爭對手的進入、引進新軟件及應用程序以及新興業務模式而出現重大變動」,其實講咗等如冇講。

早幾年,唔少人唱緊富士康及鴻海,同美國蘋果公司關係密切,有望攞到做iPhone大單,因而唱好富士康,因為咁衝去買富士康就認真捉蟲,台灣上市間鴻海,09年業績已經彈番上接近07年高位,剩係睇呢樣,已經知道富士康喺鴻海系統內,唔係最優質資產,好嘢例如iPhone,由鴻海做,甚至屬於非上市資產,公司唔同你講點分工,外人永遠搞唔清楚。

公司披露有限,大家唯有估估吓,包括各大行分析員,斷估唔會知得多過你同我,都係跟住公司盤數吹水,例如高盛喺07年7月,仲講緊iPhone掘起,只會迫傳統手機商加速外判,富士康會成為主要受惠者,當時股價22.1元,高盛叫人「強烈買入」,睇34.7元,點知道富士康盤生意,從此江河日下。

下回再續。

伸延閱讀:
#

沒有留言:

發佈留言