Best Blogger Tips

2011年7月21日星期四

表外風險(上)

(刊於2011年7月21日am730)

外國信貸評級機構及投資銀行,近排經常用「表外風險」唱淡中國,表來表往,今期睇睇究竟講緊乜。

所謂「表外」,即係話放喺資產負債表以外(Off-Balance Sheet),外人睇唔到嘅東東。地方政府融資平台,就係中國公共財政一項最巨型表外風險;銀行放喺帳簿以外、冇話你知坐住嘅資產,亦係一項表外風險。

好諷刺地,外界開始驚覺國企銀行表外資產迅速膨脹,竟然發生喺監管機構及銀行本身,披露水平高咗之後。舊年底中央經濟工作會議,開始提出「社會融資規模」呢個新辭彙,人民銀行今年4月,開始公布季度社會融資數據,今年第1季數據出街之後,即時畀唔少人拎住唱淡。

所謂「社會融資規模」,即係除咗財經傳媒日報夜報嘅「新增貸款」之外,再加埋成個經濟體系透過舉債籌得資金,呢嚿嘢當中,比較容易理解嘅包括債券發行,難明嘅包括「委託貸款」、「信用貸款」及「銀行承兌匯票」,總括嚟講,就係監管機構視線範圍內,傳統銀行及「影子銀行」嘅融資總額。

根據人行啱啱公布數字,上半年社會融資規模達7.76萬億(人民幣,下同),當中新增貸款4.5萬億,企業債券淨融資6,588億,即係話傳統貸款以外,8成以上融資活動由影子銀行包辦,其中「委託貸款」,即係銀行做中間人抽佣、幫客仔做大耳窿借錢畀第三方嘅貸款規模,按年增加一倍至7,028億。

人行連銀子銀行數據都畀埋你睇,銀監會舊年年報又第一次話你知,中國商業銀行「表外加權風險資產」,總共有5.32萬億,08年全球信貸危機之後,投資者聽見「表外」就即時變驚弓鳥,中國影子銀行膨脹得咁跨張,自然個個嘩嘩聲。

一碌竹唔應該打沉一船人,口噏噏亦冇意思,間間銀行處理帳簿會計手法都唔同,例如工行(1398)已經將金融衍生工具投資,放返入本帳簿,建行(0939)就未做呢個動作,建議大家如果買咗邊間國企銀行股票,下載分年報,然後用「表外」做關鍵字搜索一吓,再同其他銀行做吓比較,就知道大概知道小股東坐住乜嘢表外風險。

如果唔計或然租金或資本開支,工行表外資產,可以喺2010年中文年報215頁睇晒,嚿嘢總值1.65萬億,等如資產總額12%,聽落好跨張,其實冇咁嚴重,因為當中超過一半係未批出去貸款及信用咭額度,風險加權後,表外資產佔比就唔夠5%。

下回再續。

關連文章:
1. 表外風險(上)(下)

沒有留言:

發佈留言