(刊於2011年9月23日am730)
上回講到，特首選舉入直路，如果要為呢場政治博奕貼馬仔，搶閘變身疑似候選人梁振英陣營，有一盞「燈」，就係恒隆地產(101)主席陳啟宗。
喺啱啱出爐年報裡面話，陳啟宗話自己其實唔係公司CEO(首席行政總監)，而係CPO，即係「首席政治總監」，大約講緊中國呢個非市場主導經濟，點樣判斷政策及政治風險咁。
作為公司CPO，陳啟宗呢位老闆，應該唔易湊，第一好長氣，年報主席報告書可以寫足廿幾頁；第二自我感覺非常良好，吹水廿幾頁最少有一半吹緊自己及恒隆點勁點勁，例如地產商唔賣樓就梗係要做包租公，根本冇乜選擇，行家做多少少商業地產，陳啟宗就話人哋抄佢策略，仲吹到呢個轉變做「恒隆現象」，新地(016)近年租金收入已經超過賣樓收益，唔通又叫「九倉現象」咩？
當然啦，作為一個香港藍籌地產大孖沙，肯花時間親自寫廿幾頁嘢你睇，呢個動作其實抵讚，將恒隆主席報告書吹水唔抺咀部分略過，亦唔係全冇睇頭。陳啟宗把口唔收，表面上狂野風格，同佢經營作風其實馬咀唔搭豬頭，05年之前，策略其實都係「靜待其變」，保守得交關。
舉個例，呢種管理層，唔使擔心間公司會買咗乜嘢結構性投資者損手爛腳，恒隆對沖外匯風險，做法只有一個，就係真金白銀買人民幣，到今年6月，大大話話掃咗200億人仔現貨，陳啟宗亦唔怕話大家知，恒隆好多時係公開市場最大人民幣買家之一，如果間間香港地產商都咁做，銀行真係唔得佢死。
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| 陳啟宗寫於7月29日 |
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| 恒隆公布於9月28日 |
又例如，陳啟宗話，一年前搵前國泰(293)大班陳南祿過檔做董事總經理時，講明最重要任務就係「在內地買地」，過去一年老闆看法有變，可能「一兩年內都不會買地」。恒隆主席報書裡面，有一個幾有趣統計數字，陳啟宗話，5月之前14個月，23間內房商喺香港債市借咗最少1,200億港元，其中三分二係5年或更短，部分年息14厘，不過，中央樓市調控雖然喊打喊殺，但係至今仲未有一間地產商破產。
陳啟宗言下之意，就係中國地產調整期仲未正式開始，短期內甚至會有更多地產商加快進軍商用物業，不過恒隆已經洗濕咗個頭，喺05至09年期間，在大陸多個城市做咗唔少大項目，上海以外投資，大約已經掟咗5百億港元做緊，等如恒隆一半股東權益或市值，從呢個角度睇，恒隆變身做內房包租公呢個轉型動作，就唔可以係保守。
09年以前恒隆，係一間「雙城公司」，集中香港同上海兩大金融中心，而家幅射到全國幾個省會城市，香港鼻屎咁大之地，7百萬人口加每日幾十萬自遊行，所有人逼埋喺幾個商場打白鴿轉，做商業包租公唔難搵食，呢個模式可唔可以在大陸複製，唔可以隔岸觀火，去開大陸的話，行多啲商場啦。
伸延閱讀:
1. 百貨諸色（上）、（下）
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得唔得真係要睇睇呢一兩年新落成既沈陽同濟南項目點。出租第一步就做得甚出色，就睇營業額能否有表現。
回覆刪除恒隆選城市及地段上下了很多功夫，執行上亦應很有經驗，再加和商戶多年的信賴和合作，和地方政府對恒隆品牌既信心，多方面都頗為有利。剩下只在於城市購買力到不到位。
小二
亦公平啲講句，話陳啟宗點悶都好，以藍籌地產商計，恒隆在過去十幾年，最少爬咗新世界頭．．．
回覆刪除好似由佢上任時排第十，到而加第三第四，同九倉叮噹馬頭。NAV由07既13升到11年24.5，算是不錯。而這段期間，陳生指為起飛期，2012年開始則將開公司的黃金時代。打個折，未來幾年增長應有一點保障。
回覆刪除市值1000億，200億待售存貨，110億淨現金(最近使40億買昆明地)，也就是700億買到上海香港每年50多億租金的物業組合加04-08年買到既的幾塊靚地。新年度在兩間新增商場頁獻下，租金或可達60億。8成淨收入計，達45億以上。
估值上或者不算很吸引(現價離高位已近腰斬)，但穩定性及增長確定性卻不錯，更食正國內消費增長。已重注買入1000股作為重心股...
小二