(刊於2011年11月4日am730)
上回講到，近兩個月，中央政府四圍撲火，由地方政府融資平台到鐵道部到溫州影子銀行，幾乎邊度缺水就射水，一個都不能爆，就係要在G20開會商討拯救地球前，做好「負責任大國」本份先去見街坊。
地方政府債券、鐵道部再融資、中小企貸款，阿公個個債仔都攬，樣樣都要新錢，邊度搵，當然又係難為國企銀行呢位家嫂，拆完呢三大債務炸彈，新增信貸風險，仍然集中銀行體系，要溝淡，就要資本。
但係過去兩年，幾乎所有大大小小國控銀行，都已經進行咗補充資本計劃，供股批股大大話話，集資已經數千億元(人民幣，下同) ，今年「四大家嫂」發行次級債，又係幾千億元，連保險公司等金融構構，買銀行債都食到飽飽滯滯，除非向外開放債市，又或者大舉嚟香港吸水讓離岸人民幣回流，否則唔會有太多新錢填氹。
當然，國控銀行在人民銀行，仲雪住一袋巨型冰水，存款準備金率，自2008年12月已經冇下調過，放鬆解涷的話，就算冇溝淡風險濃度，最少有錢應付阿公壓落嚟的社會責任，所以近排不周不時就會有謠言，話人行可能減存款準備金，因為越嚟越多人睇到，一個都不能爆的話，貨幣政策必需轉向。
阿公係咪個個都攬，就要睇目前唯一一個，慘被賴低的細路仔：地產商。
部分高負債地產公司，好似早月綠城中國(3900)咁，被人唱到好似就快爆煲，但暫時睇，中央對於房地產市場調控，把口仲係講得好硬，上星期國務院常務會議之後聲明，都係惡形惡相要地方政府「負責任」落實調控政策。即將離任的銀監會主席劉明康，上個月在CEO峰會論壇做主題演講，幾乎劈頭第一句，就話外國評級機構及分析員，日日「唱衰」中國銀行體系同埋經濟，只看到問題，但低估咗中國監管機構能力，仲講明經過壓力測試之後，銀行體系可以承受4成樓價跌幅云云。
內地地產市場同香港最大分別，在於存在真正競爭，最有效壓抑樓價措施，唔係限購限價，而係制水，迫地產商劈價去貨，幾萬家地產市，上市最少幾百間，咁耐以來，「有史以來最嚴厲調控」調咗成年，大家有冇聽過邊間地產商爆煲？如果呢樣嘢未出現，人民銀行已經開閘放水，咁就係真真正正的一個都不能爆，同時向全世界宣布，所謂「調控樓市」，只是走不出中南海的一句空話，地產在中國經濟，仍然係最大道德風險。
點都好，國家主席胡錦濤，同埋一眾財金高官，而家喺歐洲，最少仲可以大大聲咁話，中國仍然緊縮貨幣政策之餘，仍然好努力咁解決本身債務危機，最少唔使攤大手板問街坊借錢賖數，仲大把外匯儲備可以幫地球救火。
中國領導人，過去一年在外交場合，有關處理經濟危機的最重要講話，應該出現在今年8月，國家副主席習近平，同到訪美國副總統拜登見面嗰幾句。
當時習總表示，「中美作為全球最大兩個經濟體系，有責任加強宏觀經濟協調，共同提振市場信心，並通過二十國集團等機制改善全球經濟治理．．．共同發揮負責任、建設性大國作用」，之後會見美國商界，更拍心口保證，「中國經濟決不會出現所謂的『硬著陸」』」。
下年係地球選舉年，美國歐洲好多領導人，下年都唔知有冇得做，中國十八大雖然未塵埃落定，但係習總繼承大統幾乎走唔甩，當日拜登訪華，啱啱在標普調低美國評級「貸評之亂」之後，習總同拜登所講呢幾句，訓斥味道濃厚的說話，可以話係下一屆中國領導人，在外交場合最重的宣言。
呢次亦係北京領導人，第一次在外交場合，唔用「發展中國家」形容自己，以「負責任的大國」自居，甚至隱含人民幣匯率已經唔單止係「內政問題」的喻意。
講得咁口響，歐債問題，突然殺出個希臘公投，如果歐盟搞得掂呢個古惑仔，中國在歐洲扮演救世主呢個劇本，幾乎走唔甩，只不過係時間問題，中間股市有幾多輪過山車，當然又作別論。
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| 賴低邊個細路仔？ |
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