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2012年10月4日星期四

黑色黃金周(中)

一年近二千萬內地遊客入境,當平均每人留在香港三日,粗粗地除開,等如每日都有十幾二十萬內地遊客在香港旅遊消費,令一個本來已經飽和咗的市場,突然出現結構性的增長。

將部分典型的「自由行概念股」,例如賣化妝品起家的莎莎國際(0178),撳個十年股價圖出嚟,可以反映自由行呢個政策,對香港消費市場的深刻影響。2003年中莎莎股價,5毛港紙都冇,而家在5元(港元,下同)樓上,唔計派息,10年升10倍,唔計槓桿效應,回報遠遠跑贏SARS價買中價樓。

不過莎莎等香港零售公司,股價普遍在過去5年先開始大爆發,除咗自由行政策大規模在全國各地普及,仲有中國匯改及股改兩個重要因素。

2005年中人民幣匯改之後,價值長升長有,到2007年1月,人民幣兌港元,突破「一算」,港人北上消費的潮流,開始逆轉,今日100蚊人仔兌123港元,多得聯繫匯率,內地同飽嚟香港掃貨去澳門賭錢,變相有七五折優惠;除咗匯改,2005年左右中國監管機構亦啟動咗股改,大量原本非流通的內資股國有股,變成流動資產,唔少人櫃統底的廢紙公仔紙,忽然變成有價有市的股票,當年大量所謂「大小非」解禁之日,亦係香港樓價脫韁之時。

內地遊客多咗,有錢咗,購買力仲要因為香港聯繫匯率升晒呢,香港零售市場又點會唔旺,至2007年3月底財政年度,莎莎收入27億元,對上一個財政年度,已經增加至64個億,年均複合增長率接近20%,最新市值接近150億銀。

趨勢終會有轉向的一日,中國股市製造財富的能力,已經隨住A股的大幅調整,近兩年已經大打折扣,講到人民幣匯價,亦唔係個個地球人都單邊睇好,連前金管局總裁任志剛,早排都跳出嚟講聯繫匯率係時候檢討,就知道人仔購買力過去5年的強勢,未必可以頂到2017年。

莎莎長年坐住大嚿現金派高息,近兩年派息比率雖然略為縮皮,不過女人錢點都易賺啲,股價相對硬淨,但係其他「自由行概念股」,例如鐘表及珠寶零售業,舊年股價已經唔係咁企得穩,幾乎間間公司年報的主席報告書,都同你講緊內地遊客的消費習慣甚至購物意慾,都在改變緊,生意冇以前咁好做。

以前旺丁又旺財,而家簡單到內地遊客的數字,好似都已經出現盛極將衰之勢。

根據入境處資料,2011年的「十一」黃金周,內地訪港遊客數目77萬人次,按年增加超過16%,據傳媒引述香港旅遊議會估計,最近地反日情緒高漲,有好多原本跟團去日本的廣東客,會改變行程來港,加上全國公路在黃金周免費過路,亦會鼓勵內地遊客自駕遊到深圳再嚟香港,所以預計今年「十一」黃金周,訪港內地旅客數目會再按年增加逾20%,達到破記錄的百萬人次。

不過單單計算10月1日的假期,入境內地客只有12.5萬人,仲少過舊年同日的13.3萬,呢個數字查實好有象徵意義,唔怪得星期三香港長周未假期後開市,「自由行概念股」跌到一仆一碌。

好簡單咁睇,自由行實施近10年,最有消費能力的一批內地人,怕且已經嚟咗香港十次八次,甚至做咗投資移民拎埋香港身份證,冇乜需要好似有今生冇來世咁,次次落到嚟同你血拼,近排多咗新聞講內地遊客足跡,開始由酒店漫延至效外營地,未必一定係為咗慳錢,更可能係內地遊客及消費者的追求已經出現質變,以前吓吓殺入名店,而家開始識得欣賞香港的大自然,呢個查實未嘗唔係好事。

當然啦,香港近年熱炒的「反蝗論」及反陸意識,內地人查實好易感受到,例如一簽多行彈弓手,水貨客在上水被趕絕咁,大家上去大陸的社交網站,好容易察覺到內地人對香港抗陸意識的感受。

下回再續。

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1 則留言:

  1. I read this article in the newspaper today and I really liked it. Thanks for sharing :)

    xx Olivia

    http://0liviaschoice.blogspot.com

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