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2012年4月3日星期二

博鰲亂彈(下)

上回講到,行政長官曾蔭權,自2005年上位以來,差唔多年年都係海南博鰲亞洲論壇常客,同領導人打吓招呼在國際舞台露露面,不過今年忽然休假,由林瑞麟以政務司司長身分帶隊,唔知係咪當奴認為自己冇打好呢份工,政協副主席無望,費事攝拉。

博鰲論壇講明係「亞洲版達沃斯」,在中國主場,留意北京領導人同乜人見面,想在國際舞台帶出乜嘢訊息,有一定啟示作用,例如舊年博鰲論壇,順手在隔離三亞搞個金磚五國峰會,將「BRIC」變咗「BRICS」,溝埋南非,又例如今年副總理李克強,同台灣候任副總統吳敦義坐埋粒幾鐘,仲講到連台灣要擴大國際參與空間都有得傾。

去到企業家層面,大型國企時至今日,個個仲以擠身全球乜乜100強物物500強為榮,去經濟論壇吹水又係公家數,博鰲可能係全國每年「三公」開支最高的盛會,中國企業在博鰲講乜,多數過眼雲煙,反而會留意一啲市值有咁上吓份量,但係又從來唔出席呢類吹水唔抺咀論壇的民企,可能係管理層實事實幹的表現。

好似瑞士達沃斯一樣,博鰲論壇近年越搞越大,出席嘉賓及會員人數屢破記錄,話題亦越講越雜,於是需要搵多啲名人嘉賓做賣點,所以今年達沃斯會見到扮到好似昂山素姬的楊紫瓊,博鰲亦會年年見到姚明。

有時諗吓,做姚明都幾慘,天賦異禀7呎6吋,冇錯令佢變成中國體育界罕有巨富,但同時亦被迫成為全中國最唔可以去滾的男人,唔使衛星追蹤,去到邊做過乜都可能有人在網上直播,例如早排上海人大政協會議,網上就廣傳一張「姚明為何不睡」的趣怪相片。博鰲大會可能太體貼巨人一柱擎天的辛酸,舊年特登斥資打造一個「姚明專用尿兜」,頂到上普通人心口,成為網上熱話兼「大會景點」,聽講仲有FANS專門捕在尿兜隔離,等巨人小解同姚明合照,但係由於打造巨人尿兜所費不菲,亦為大會惹來唔少非議。

「姚明專用尿兜」的出現,既反映中國經濟的「硬實力」有所提升,亦係中國面向國際「軟實力」有待改進的最佳例子,見微之著,待客貼心有餘,但突兀過籠,旅客行步路都覺得唔自然,呢個其實係海南省發展旅遊的最大問題。

配合海南作為「國際旅遊島」的規劃主題,航天控股(0031)在海南島有塊2500平方米地皮,諗住同母公司航天科技集團,搞個地球獨一無二的「大空主題遊樂場」的「旅遊地產」項目,住宅隔離有火箭發射已經夠騎呢,聽講中國射乜上太空,為咗保密,發射前後會疏散附近居民人員,咁又即係話,海南島的「火箭發射場」,及航天控股的「旅遊地產」,最少是但有一個,同「論壇經濟」一樣,其實掛羊頭賣狗肉。

如果旅遊勝地,講緊一啲一世人要去一次先安樂的景點,渡假勝地就一年有幾日得閒你會想去住幾日的地方,除咗四季如春風景怡人的天然優勢,仲要俾到遊客悠然自得的感覺,海南島冇乜「不到長城非好漢」的中華史跡,雖然位近赤度,不過水唔夠清沙唔夠幼,中央政府將海南定位做國際旅遊島,真係要搞,頭等大事其實係搞靚啲水,保育自然風景景色,但近年所見,個個掛住圈地,唔夠分仲要開山劈石焚林斬木,海岸線被霸晒,全國最大島嶼竟然仲要填海起人工島,起人工島又要起個間全球最高酒店,其實本未倒置。

海南省定位國際旅遊島,攞住國家支持出現固定投資熱潮,起到成個島都係「錦綉中華」就死得,最怕搞唔成旅遊或渡假勝地,變咗地產炒家朝聖之地,掛羊頭賣狗肉,一島銅臭就兩頭唔到岸,最多成為「國人旅遊島」刺激內需,國際旅遊島似乎係越行越遠。

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1. 博鰲亂彈(上)、(下)

2010年11月28日星期日

打做大飛機(下)

(刊於2010年11月26日am730)


中航工業飛出去

上回講到,以前生產飛機及零部件國企,無啖好食,焗住不務正業,今日中國決心打造大飛機,殺入民航工業市場,歐美巨頭又要生意換生意,令呢個幾年前廢墟一片嘅板塊,有望苦盡甘來。

民航產業起步慢,亦反映在相關國企佈局,龍頭中航工業,遲在08年底,由一航二航合併而成立,旗下中港上市公司,多達21間,東一忽西一忽,有急切需要進行架構大手術。

一間架構亂七八糟巨型國企,睇重邊個上市平台,其實好簡單,留意吓黨企大佬,同時坐喺邊間上公司董事局就知道,中航工業集團最高層,包括大哥大林左鳴,只擔任其中一間公司董事,就係香港上市嘅中航科工(2347)。

中航科工今年8 月,將原本好似飛行棋嘅公司標誌,換上跟母公司相同嘅噴射機招牌,策略定位,變成集團「民用航空產品製造業的旗艦公司和國際化融資併購平台」。中航科工目前市值大約190億港元,據傳媒報道,集團副董事長譚瑞松,8月講過,目標在三年內,透過注入資產,將公司市值谷到過千億。

相關注資概念,條街其實大把人唱緊,近年國企賣嘢俾香港上市公司,亦唔見得有乜親情價筍貨,變數太多,聽吓就算,最緊要係公司盤生意,本身有冇增長潛力。

中航科工今年已經賣咗汽車業務,變成一間純正民航產業公司,基本上有兩大瓣生意,第一項,本業,製造通用航空飛機及零部件,即係直升機或小型飛機,第二項,係透過旗下附屬公司,以及同姊妹公司合資企業,製造民航飛機零部件及材料,空中巴士在天津組裝線,以及在哈爾濱複合材料製造中心,中航科工都持有兩成股權。

國務院及軍委會,上星期已經出咗通知,未來十年續步開放4000米以下低空領域,即係話由通用航空到私人飛機,以後唔駛出幾個月同解放軍申請,會唔會多咗中國富豪買私人飛機直升機,又會唔會買國產貨,唔知,係都冇咁快,不過來自旅遊或農業等通航需求,肯定會增加。

民航產業,個餅更大,中航科工旗下兩間A股公司,包括洪都航空及哈飛股份,過去一年股價炒到雞飛狗走,中航科工持股近五成,現市價計,幾乎已經本身市值。

中航工業擁有近壟斷地位,但做飛機太覆雜,業務分散在系內上市公司,唔似能源或電訊巨型咁簡單,聽講林左鳴熟讀通用電器發展史,目標將中航集團變成好似GE咁,軍工轉化民用嘅綜合巨企,GE有個JACK WELCH,中航工業以至中航科工最大問題,係集團企管能力,可唔可以應付到迅速膨脹但又極度複雜嘅業務。

汽車產業過去數年,出現爆炸性增長,原因得一個,就係國內需求。民航產業,要同歐美巨企與虎謀皮,唔會咁簡單,決定因素在於中國打造大飛機,係咪順風順水,如果相信只要有夢想,可以登空探月,國產大型民航機翱翔藍天,未必係非份之想。

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1. 打造大飛機(上)、(下)

伸延閱讀:
1. 中航工業旗下上市公司 (中航工業公司網頁)
2. 林左鳴訪問: 中航工業這一年 (網易財經轉載《英才》訪問)
3. 中航科工冀3年後市值千億 (文匯報網頁)
4. 中航科工 - 投機與投資 (內地博客轉載陸羽仁,留意有關空巴天津合營分析)
5. 國務院、中央軍委印發深化低空空域管理改革意見 (國務院網站)

2010年11月27日星期六

打造大飛機(上)

(刊於2010年11月25日am730)


大國堀起,其實好唔得閒,要射人上月球,又要國產大型客機衝上雲宵。

打造大飛機,可以話係幾代中國航天人夢想,決心氣魄,同當年冇褲著都要原子彈差無幾,傾全國之力亦要做到也,07年立項,由中國商用飛機負責研制開發,預計2014年首飛,兩年後投放市場。

兩年一度珠海國際航天展啱啱閉幕,國產大飛機C919首次亮相,雖然得半隻機殼,冇翼冇引擎,已經成為全球航空業焦點,仲聲稱接獲一百架訂單,買家幾乎清一色國企航空公司,暫時唔知係咪落訂冇退款嘅霸王死約,但如果C919可以安全起飛穩陣著陸,就算剩係賣中國市場,AIRBUS(空中巴士)及BOEING(波音)兩大歐美巨頭,已經唔可以獨霸藍天,AB之後,要加個C。

中國商飛估計,未來廿年,中國需要補充4,439架民用飛機,總值超過4,500億美元,超大部分係C919類型幹線機,一隻大飛機,零部件超過四百萬件,邊間公司做乜嘢特別叻,有冇國企做到勞斯萊斯級起動引擎,要專到無倫嘅專業人士先識講,財經茄哩啡只可以計條師奶數,一個幾千億美元大餅,就算放十份一落中國民用航天工業,拉動增值作用亦相當可觀。

呢個大餅,國企以前餅碎都食唔到粒,龍頭中航工業,08年重組後營業額過千億,但相信絕大部分來自非上市軍工生意,旗下逾廿間中港上市企業,09年之前,幾乎冇一間營業額過百億。

今日歐美巨頭要飛入中國,焗住分餅仔,空中巴士在天津總裝線,舊年6月交付咗第一架A320,又同幾間上市國企,在哈爾濱搞咗個飛機複合材料製造中心,多咗外國生意,加埋C919開始砌機,生產飛機零部件國企,應該開始步入增長期,如果打造大飛機順風順水,出現類似早幾年車企爆炸性增長,未必冇可能。

可能早年冇啖好食,好多掛名「航空」上市公司,業務雜碎到你估唔到。深圳中航(0161),表面上做液晶體顯示器,其實做手錶;中航工業國際(0232),表面上做直升機,其實做蒸氣機。

仲有間航天控股(0031),表面上做火箭,其實做地產,08年底同母公司成立合營企業,發展海南島航天發射場配套區,總投資約12億人民幣(下同),今年8月,4千幾萬買斷母公司35%項目持股,叫做筍,一個四百萬平方米加四公里海岸線地產項目,有錢發展都冇技術經驗營運,應該會學雅居樂(3383)發展海南項目,轉手引入策略投資,母公司在星期二,在網頁偷偷地公布,項目發展大綱,已經得到市政府批核,一個住宅酒店項目,隔離同時有火箭升空,點搓得埋,要等公司交待詳情,但如果當呢隻嘢係當海南特產,旅遊炒磚頭,現價平過雅居樂好多咁囉。

下回再續,睇睇一隻相對純正嘅航天工業股。

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6. 航天控股海南「發射場 + 地產」項目大綱獲批 (中國航天科技集團公司網頁)