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2010年10月22日星期五

貴物鬥窮人(下)

(刊於2010年10月21日am730)

QE2 = 強2姦?

上回講到,美國佬狂印銀紙,全球焗跟,中央銀行取代影子銀行,炮製巨量熱錢,令今年市況,好似三年前大牛市DEJA VU。

除咗熱錢急促流轉,大陸貨幣政策亦似曾相識,人行星期二加息,因為大量熱錢流入炒高資產價格,要平抑通脹,但加息預期又吸引更大量熱錢湧入,雞先蛋先有用 冇用,費事嘥時間。

大陸對上一個加息週期,07年3月中開始,半年內加咗五次,期間港股足足升咗一萬點。如果呢個加息週期,又係每次四分一厘咁慢慢吱,唔 係一厘兩厘咁推上去,大家可以當加息係好消息。

恒指 vs 人行基準利率

仲有一樣似曾相識,就係大陸向香港泄洪,07年開港股直通車,衝咗落屎坑,今日密鑼緊鼓攪人民幣離岸中心,其實係同一件事。大陸想提高人民幣影響力,就要將人仔國際化,但又唔夠薑打開資本帳,人仔離岸中心就係一個折衷方案,為人仔衝世界試水之餘,亦可以減輕資金湧人國內衝擊力度。

呢個水池,未來會變得幾深幾闊,大得幾快,大家可以睇睇,港交所(0388)行政總裁李小加,上個月整咗篇「關於人民幣國際化的六個問題」,相對淺白咁,講咗人民幣國際化路線圖,洋洋萬言書,咁出力,無他,因為港交所食粥食飯靠呢個試水池也。

九月開始,港交所升足五成,見過180蚊。港交所十二個月目標價,基本上反映投資銀行,對港股未來一年有幾旺場嘅預期,睇番舊年11月12日,港交所公布第三季業績之後,高盛睇163、摩通睇158、瑞信睇140、美林睇130、瑞銀睇104,全部錯晒(點解目標價要睇12個月未? 因為一改再改永遠唔會錯!),即係話,投資銀行,全部低估晒,過去一年人仔國際化速度,亦低估咗對對港交所帶嚟嘅旺場效應。

上個月,「港深特區」一文中講過,喺中港融合呢個大格局之下,港交所係少數有買貴冇買錯嘅股份,呢個論斷,今日仍然未錯。如果大家相信歷史會重演,港交所有機會重返250蚊樓上歷史高位,其實唔係一定要買港交所,是但執藥都冇問題,但前題係「如果歷史會重演」。

今年同三年前大牛市最大分別,係經濟,當日全球一片歌舞昇平,今日歐洲美國仍然瓜瓜地,全球資金炒爆新興市場,巴西同泰國,最近已經透過加稅壓抑外資湧入境內債市,同香港謝絕投資移民買樓,一樣道理,即係話貨幣戰爭,真正殺戮戰場,唔係匯市,而係資產市場。

賤人毆疲元,貴物鬥窮人,唔想被通脹強姦,唯有焗賭,不過要講多次,記住轉身要快,斬纜要狠。

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伸延閱讀:
1. 關於人民幣國際化的六個問題 (資料: 港交所)
2. The Yuan Three-Step (轉載梁鳳儀在亞洲華爾街日報文章)
3. UBS舊年今日點睇港交所 (版權問題,偷咗雞一星期,條LINK已剷...)
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