(刊於2010年10月21日am730)
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| QE2 = 強2姦？ |
上回講到，美國佬狂印銀紙，全球焗跟，中央銀行取代影子銀行，炮製巨量熱錢，令今年市況，好似三年前大牛市DEJA VU。
除咗熱錢急促流轉，大陸貨幣政策亦似曾相識，人行星期二加息，因為大量熱錢流入炒高資產價格，要平抑通脹，但加息預期又吸引更大量熱錢湧入，雞先蛋先有用 冇用，費事嘥時間。
大陸對上一個加息週期，07年3月中開始，半年內加咗五次，期間港股足足升咗一萬點。如果呢個加息週期，又係每次四分一厘咁慢慢吱，唔 係一厘兩厘咁推上去，大家可以當加息係好消息。
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| 恒指 vs 人行基準利率 |
仲有一樣似曾相識，就係大陸向香港泄洪，07年開港股直通車，衝咗落屎坑，今日密鑼緊鼓攪人民幣離岸中心，其實係同一件事。大陸想提高人民幣影響力，就要將人仔國際化，但又唔夠薑打開資本帳，人仔離岸中心就係一個折衷方案，為人仔衝世界試水之餘，亦可以減輕資金湧人國內衝擊力度。
呢個水池，未來會變得幾深幾闊，大得幾快，大家可以睇睇，港交所(0388)行政總裁李小加，上個月整咗篇「關於人民幣國際化的六個問題」，相對淺白咁，講咗人民幣國際化路線圖，洋洋萬言書，咁出力，無他，因為港交所食粥食飯靠呢個試水池也。
九月開始，港交所升足五成，見過180蚊。港交所十二個月目標價，基本上反映投資銀行，對港股未來一年有幾旺場嘅預期，睇番舊年11月12日，港交所公布第三季業績之後，高盛睇163、摩通睇158、瑞信睇140、美林睇130、瑞銀睇104，全部錯晒(點解目標價要睇12個月未？ 因為一改再改永遠唔會錯！)，即係話，投資銀行，全部低估晒，過去一年人仔國際化速度，亦低估咗對對港交所帶嚟嘅旺場效應。
上個月，「港深特區」一文中講過，喺中港融合呢個大格局之下，港交所係少數有買貴冇買錯嘅股份，呢個論斷，今日仍然未錯。如果大家相信歷史會重演，港交所有機會重返250蚊樓上歷史高位，其實唔係一定要買港交所，是但執藥都冇問題，但前題係「如果歷史會重演」。
今年同三年前大牛市最大分別，係經濟，當日全球一片歌舞昇平，今日歐洲美國仍然瓜瓜地，全球資金炒爆新興市場，巴西同泰國，最近已經透過加稅壓抑外資湧入境內債市，同香港謝絕投資移民買樓，一樣道理，即係話貨幣戰爭，真正殺戮戰場，唔係匯市，而係資產市場。
賤人毆疲元，貴物鬥窮人，唔想被通脹強姦，唯有焗賭，不過要講多次，記住轉身要快，斬纜要狠。
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1. 關於人民幣國際化的六個問題 (資料: 港交所)
2. The Yuan Three-Step (轉載梁鳳儀在亞洲華爾街日報文章)
3. UBS舊年今日點睇港交所 (版權問題，偷咗雞一星期，條LINK已剷...)
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