今個月底，總理溫家寶去咗廣西福建兩省考察，官方傳媒播條片出街，見到溫總個個鏡頭都笑到見牙唔見眼，可能十八大爭櫈仔政治遊戲已經到尾聲，最高層已經可以將集中力放返在金融改革經濟工作，溫總當時特別指出，「銀行獲得利潤太容易」，「少數幾大家大銀行處於壟斷地位」，更激一句，「中央已經統一了這個思想」，要打破銀行壟斷。
要打破銀行壟斷，除咗話好似在溫州做實驗，引入民營資本住入金融市場，唔使人人問銀行借錢，仲有好多嘢可以做，例如谷大個債市，又例如容許更大規模的銀行資產證券化，將部分信貸風險同埋融資功能分散出去。
歷史上最嚴重的幾次銀行系機，包括三十年代大蕭條前的股災，仲有2008年的全球信貸危機，都係銀行體系膨脹得太快，又撈得太多投資銀行的業務，坐住太多金融風險而出現系統性危機，國企銀行近幾年食得飽飽滯滯，獨孤一味擴股增資支持信貸增長，冇可能係一個可持續發展模式，打破銀行壟斷為銀行信貸風險放啲氣，屬於最正路的做法。
歐洲美國而家又講緊，重新為銀行同埋投行之間，整番楝防火牆，唔準撈過界，呢樣嘢，在中國已經實行多年，銀行、證券、保險及信託業，分業經營同時由不同監管機構監管，巨型國企銀行夠惡，越撈越過界，所謂打破銀行壟斷，無論點做，中信證券(6030)等大型投行，好自然地，未來會擔起更大角色，揹起更多金融資產。
在成熟的金融市場，近年唔少投資銀行出咗問題，兩個大原因，槓桿化太勁炒過籠，仲有賓架為咗分花紅太在意追逐短期增長，都冇在中國投資銀行發生。
07年股市高峰期，歐美大型投行，分分鐘1蚊炒緊30蚊貨，08年爆個七彩，近年大幅去槓桿化，仍變維持在10倍以上；中國融資渠道窄，投資選擇少，投資銀行冇乜嘢可以炒，全行業槓桿比率保持在1倍多少少，財務彈性細拓展業務能力差，但同時爆煲風險亦唔高。
中國國企要引入所謂「股權激勵」計劃，要過五關斬六將，經過多種監管審批先可以向管理層發出認股權，多得08年一場所謂「金融海嘯」，「管理層貪婪」呢個資本主義的增長的最大動力，被視為洪水猛獸，目前全國的國控銀行同埋投行，冇乜邊間管理層持有認股權。
其中一個最大特例，就係中信證券，06年進行股改的時候，乘機向管理層發出30萬股A股，用當時大約3至4元(人民幣，下同)的資產值計價，從來經過幾次送紅股的股本變化，管理層及各業務骨幹高層，目前持股超過6,600萬股，現市值咁殘，帳面市價都有9億銀，舊年9月開始禁售期滿，從表明證供睇，中信證券係一間最有推動力追求短期增長的中國投行。
唔少投資者現時將中信證券及海通證券(6837)等大型投行證券公司，當係A股升跌代用品咁炒，呢樣嘢唔錯得晒，不過可以留意兩件事，第一，目前A股市盈率雙方數字都唔知有冇，因為反映咗大量市場對中國金融市場系統風險，呢種風險就算存在，主要集中在銀行，唔係投行；第二，如果股市最終反映經濟持續增長，投行收入增長會遠高於經濟增長，呢件事，仲未在中國證券業發生。
當然啦，阿公咁多年對投資銀行冇表現出信心，唔係冇道理的，投資銀行其中一個最大風險，就係唔知佢坐咗乜嘢貨，炒燶爆煲，或者出現「魔鬼交易員」，一隻黑手指可以蝕百億計，不過在中國股市變得複雜之前，呢個風險唔大。
(順叔有事請假，財經茄哩啡專欄明日由老友阿瞬操刀。)
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