一紀創業板（上）

(刊於2011年11月25日am730)

創業板開鑼: 天時雙鄭

(標題為後期改動)

呢期開創業板，香港嗰塊。

順叔日前在汽水機旁邊避雨，見到後面有隻貓，「乜咁啱嘅」，諗起93年版太陽檸檬茶廣告的男主角「檸檬」，聽講有間大戲公司，計劃放上「創業板」上市(深圳創業板未對境外企業開放），當年今日，一喵驚醒夢中人，原來香港創業板已經12歲。

十二年一紀， 1999年11月25日，香港創業板開鑼，第一日就搶閘掛牌的公司，有隻天時軟件(8028)，集資近5億銀(港元，下同)，主席鄭健群後生時候，據聞有舖癮踎在坑渠邊睇黑格爾鍛鍊意志力，其後矢志帶領天時砌低美國微軟，但上市後唔夠一年買咗中環中心頂樓做辦公室，可能係咁，冇咗以前緊咬牙關的奮鬥精神，天時軟件好快得返個「軟」字。

當年鄭健群的得力助手鄭云翔，套現發財後唔見人幾年，近年在香港演藝界重新蒲頭，以「云翔」之名行走，自資自導專拍三級同志電影，挑戰「列限級」，甚至「列根級」，新片《愛很爛》就快上，呢個「財經演員」變身影壇導演的故事，舊年財經茄哩啡已經寫過「財經影評」，呢度唔再重複。

鄭健群訪問(由13:00左右開始)

邊度都有陽光，但太陽底下亦無新事，公平啲講句，香港股壇財經大戲，年年月月都上演，卡士幾大都有，天時軟件只算小本製作，同樣作為香港人創業發達的樣版，米蘭站(1150)咪又係上市半年貨仔，已經用咗一大嚿上市資金買磚頭做總部，由九龍灣搬去尖東。

跟天時軟件同年同月同日掛牌的，仲有隻浩倫農科(1073，當日8011)，呢隻嘢唔單止係第一間香港創業板公司，亦係第一間「升呢」上主板的公司，在內地賣肥料農藥，向來低調，本來冇人好講，不過，如果大家有睇順叔今年3月嗰兩篇「超大農作」，應該記得浩倫農科。

超大(682)香港總辦事處兼主要營業地點，在灣仔華潤中心27樓2705室，浩倫香港總辦公室兼主要營業地點，亦在華潤中心27樓，不過係2706室，啱啱隔離，呢對福建股孖寶，內地總部咁啱又係在福州西湖，早幾年在香港的鄰居，仲有隻第一天然(1076)添，大家福建老鄉，又齊齊耕田搵食，好自然，我幫你買肥料，你同我賣瓜菜，上游到下游，成條調理農務供應鏈串埋一抽。

超大地址

浩倫地址

今時今日，第一天然晨早已經爆咗，超大9月底停牌至今，啱啱沽咗手亞洲果業(073)股份套現，如果大家好記性，亞洲果業亦曾經創下，掛牌第一日即被勒令停牌的香港記錄，同超大只是「一牆之隔」的浩倫，股價過去兩星期已經跌咗近3成。

講到毁滅市值的「奇幻逆緣」，仲有「Tom仔」變「老Tom」的故事，Tom集團(2383)當年以「tom.com」在創業版出世，冇耐市值已經衝上近千億，而家市值得返廿零億，過去幾年一蚊都冇賺過，市場估值叫好俾臉，成十幾歲仔，半毫子股息都未派過，科網股爆煲見勢色不對，進軍傳統傳媒，轉頭又生個「Tom Online」出嚟，點知「Tom仔個仔」都係唔生性，又私有化再改正歸斜，忽而「online」忽而「offline」，搞嚟搞去，都唔知佢想「on」邊條「line」，大股東唔係唔識投資互聯網，不過好似入股Facebook呢啲咁高風險的投資，當然唔好連累小股東啦。

「tom.com」招股截飛迫爆滙豐 (相關新聞)

當年除咗長和系，新地(016)生咗個新意網(8008)，恒地(012)亦屙咗件恒基數碼，當年新世界發展(017)周身債理唔晒，如果唔係隨時有個「新世界超時空要塞」，幾間巨型地產藍籌，全部集資以億計，如果當年將集資所得，眯埋眼做風險投資，是但投資幾十間中國互聯網公司，十零廿間執粒，總有一兩注射中筍嘢啩？

一潭死水的香港創業板，仲有咁多可歌可泣的故事，一期竟然講唔晒，唯有下回下周再續。

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同場加映

乜咁啱呀: 93年陽光「檸檬」茶

也是待續．．．

超大農作（下）

(刊於2011年3月4日am730)

調理農務　種瓜得金

有幾多散戶，夠膽買超大(0682)呢隻中國第一農作股，唔知，不過機構投資者，好多今日仍然持重貨，尤其係戇居居唔知白菜幾錢斤之外國芬佬。

早兩日，超大公布半年業績後，攪咗個投資者電話會議，發問者幾乎清一色係老外，亦幾乎全部係對沖基金，少數SELL SIDE聲音，來自麥格理位老外分析員，條友舊年6月仲叫人增持超大，睇12蚊咁話。一兩年前同一場合，大部分問題圍繞超大業務經營，今個星期，個個關心超大財狀狀況，語氣仲相當唔客氣，有關轉變，反映芬佬對超大可能開始有介心，甚至關心短倉多過長倉，做定嘢沽空。

超大同你講，股本回報率，接近20%係咪？大陸銀行借一年短錢，息率個位數字，調理農業又有政策支持，唔似地產咁難借錢，俾你做大股東，諗都唔使諗，借短錢擴張業務，發過豬頭；超大又同你講，市帳率得60%係咪？股本回報率咁高，股價又咁殘，俾你做大股東，又係諗都唔使諗，用公司錢回購股票，即賺兩三成，又係發過豬頭。

超大老闆郭浩，唔借錢，唔回購，偏偏鐘意配股及可換股撲水，資金成本超貴，又難怪班芬佬嘈嘈閉，甚至有人兜口兜臉質問超大管理層，點解釋公司股價咁殘，跌到市盈率3倍。市盈率3倍咁可憐，如果呢個時候再配股集資，即係話大股東視公司股票如牛屎，超大個財務總監，喺投資者會議上面，代郭浩「再次」保證，三年內唔會發行新股，大家記住喇。

幾年前有二五仔向順叔展示過一堆咭片，包括超大、第一天然食品(1076)同浩倫農科(1073)三間公司高層，咭片上地址，全部集中灣仔華潤幾層樓，今日唔知有冇人搬咗，不過超大同浩倫內地總部，都喺福州西湖隔離，大家係福建老鄉，齊齊耕田搵食，又係鄰居，斷估好有計傾，我幫你買肥料，你幫我賣菜，成條調理農務供應鏈串埋一抽，盤生意好容易越做越大，第一天然已經爆咗煲，唔知對超大有冇影響。超大近年投資咗間亞洲果業(0073)，創香港掛牌第一日即被勒令停牌傳奇，又係神神怪怪。

大自然定律，種瓜得瓜；金融市場冇咁簡單，種金得乜，可以問吓馬多夫。

馬多夫個基金，玩咗十幾廿年，唔會由頭到尾都係老作，盤生意谷大咗，有錢在手，好多嘢可以由虛變實，不過連續十幾年超常理高回報，最後都被踢爆係個龐氏騙局，以錢滾錢。真又好假又好，馬多夫未爆煲之前，幫唔少人賺過錢，有條友叫Jeffrey Picower，仲聲稱馬多夫幫佢賺咗50億美金添。

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1. 超大2月28日投資者會議錄音 (資料來源: 超大網頁)
2. 湯財手記: 福建蠱票
3. Jeffry Picower Dead: Madoff Friend Found At Bottom Of Pool
4. 壹週刊: 農作變「老作」，超大現「袋」(嗱，咪話財經茄喱啡侵犯壹仔版權，壹仔撻「超大農作」條題都冇俾返CREDIT順叔呀...)

超大農作（上）

(刊於2011年3月3日am730)

今期開超大現袋(0682)。

冬春交替，北京又開人大政協兩會，咩三農政策咩一號文件，條街例牌好多人建議炒作農業概念，呢支歌仔，今年應用喺超大就超大鑊，股價一月開始插近兩成，唔似係好兆頭。

星期二，超大公布中期業績，至12月半年，做38億(人民幣，下同)生意，稅前賺15億，又係雙方數字增長，市盈率3倍，資產折讓4成，仲要唔係搞地產，只係租地耕田，更完美者，靚仔業績唔係一次半次，而係年年保持，上市啱啱十年，除咗金融海嘯之後一年，每年強勁增長，股東回報一直高企兩至三成，相對之下，騰訊(0700)認真羞家。

超大完美得難以相信，多年嚟好多人講過分析過，例如純利增長強勁但派息超級孤寒、經常更換核數師、大股東掟貨唔手軟發行股本膨脹逾一倍等，唔使加多把口，亦冇時間慢慢睇佢盤數，試吓用財經茄哩啡平民思維，猜度一吓呢隻中國第一農作股。

近年扶農政策力度越嚟越大，城鎮化加速，有識之士聞到政策風向，唔少人開始務農搵銀，早年傳過高盛都養緊豬。靠自己勞動力日鋤夜鋤嘅基層農民，雖然仍然唔見得太好境，但相對十年前，生計應該有一定改善，搵本2003年出版大陸禁書《中國農民調查》，可以知道當年中國農民有幾淒涼。

中國農民仲係冇啖好食之際，超大二千年底香港上市，已經講緊做一蚊生意賺你六毫子，如果耕田咁好搵，中央政府都唔使搞乜嘢三農政策，插幾間國企，整多幾間超大已經搞掂，如果超大模式咁神奇，以大陸國情，晨早已經捧咗上天做重點宣傳，但係咁多年嚟，官方傳媒對呢間第一農作民企，幾乎絕口不提，視而不見。就算阿公唔做，國內咁多有膽有識有商業頭腦之士，見到超大盤生意咁好搵，又唔見有咩嘢其他大型民企務農，原來調理農務，都可以咁令人搵不著頭腦。

河南係農業大省，舊年糧食耕地面積9,740千公頃，產量5,437噸，至舊年6月底年度，超大耕地面積3.3萬公頃，只係河南0.3%，不過超大銷售量277萬噸。又等如河南全省全年糧食產量5%。更神奇者，全國糧食最低收購價，講緊幾毫子一斤，作為最上游農企，超大平均售價，又高達2.49元，又係一堆完美得令人難以理解數字，超大一係霸晒全國肥田嚟耕，一係識得點瓜成金，先可以解釋到相關落差。

種瓜得瓜，種金得乜，下回再續。

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