爛賭累慈善 （上）

(刊於2010年10月7日am730)

爛賭必輸，今期開賭錢。

煙加酒加屋租加，的士巴士叮叮乜都加，勢估唔到，五蚊雞買個發達美夢，都要加價，刀仔鋸棵近年大幅貶值嘅大樹，越嚟越唔抵。

六合彩每注金額，五蚊加到十蚊(港元，下同)，馬會話，投注額每況愈下，獎金縮減，唔攪新意思，最終會令六合彩不能持續營運云云。大慈善家有時都會講大話，大家可能發夢都估唔到，字花加價，其實係包括馬會在內，機構投資者太爛賭代價。

首先，搵本馬會年報望望，六合彩投注金額，其實非常穩定，過去五年，保持63億元左右水平，純粹講運數，唔會突然被老千爆廠，六合彩「殺率」大約45%，每年獎券收入差少少30億，分15億交稅，10億去獎券基金，每年獎券佣金大約4億。

六合彩每注金額加一倍，可以谷大彩池吸引投注，但頭獎派彩只係加八成，擺明車馬莊家抽水兩成，明屈，假設加價唔影響投注額，每年多賺唔夠4億。

堂堂香港最大納稅人兼最大慈善公益資助機構，點解大雞要啄細米，3、4億都要掠，就要將馬會成個集團，當係間上市公司咁拆，睇睇盤數出咗咩問題。

同香港股市一樣，07年，係馬會財政高峰，成個集團除稅前盈餘(計埋博彩稅之後)，高達40億，09年，第一次見紅，稅前虧損6.8億，點解，多得金融海嘯，國際金融機構豪賭信貸衍生工具，引發全球金融危機，馬會投資亦損生爛腳，集團帳目兩個主要基金，長期證券組合，以及備用基金，加埋勁蝕23億。

馬會冇乜點揩次按，但係亦相當爛賭。05年之前，備用基金每年投資收益，大約係6億左右，06年開始大升，賺超過10億，07年仲勁，接近20億，財政年結在6月底，08年仲賺到16億，投資收益大增，無他，高啲風險高啲回報，斷估調整咗投資策略，進取咗，包括增加在對沖基金押注，09年一舖清袋之後，一個近百億基金，至今年6月年度，只係賺到8千萬，唔知係未擺脫信貸危機影響，定係策略保守咗，每年十幾億投資收入，突然冇咗，自然要四圍撲水，幫補幫補。

下回再續。

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