財經茄哩啡: 超人大飛機（上）

2012年2月6日星期一

超人大飛機（上）

今期開飛機。

前年11月，財經茄哩啡寫過兩篇「打造大飛機」，話中國大國堀起，誓要打造國產大型民型客機。砌一架「大飛機」差唔多要由500萬嚿零件，負責呢個國家兼民族任務的國企系統，架床疊屋的複雜程度不惶多讓，不如將範圍縮窄，試吓跟住長和系投資內地民航工業的足跡，睇睇幾隻在香港上市的相關國企搞緊乜。

呢個工業股版塊，以前除咗部分中資投行，冇乜分析員留意，上個月中，高盛破天荒將中國民用航空及國防工業，納入分析範圍，5間進入高盛分析雷達的公司，包括龍頭國企中航工業的香港上市旗艦中航科工(2357)，目標價睇4.4元，仲有中航科工下面兩間A股公司哈飛航空(600038)及洪都航空(600316)。大行報告幾癈都好，越多分析員跟，即係越多機構投資者會留意。

投資大行最重要的一項無形資產，或者叫生財工具，其實係幫有銀士提供金融服務，日日望住最世界最聰明或最有錢的人點樣投資，好多事可以「先知先覺」。高盛香港最大客仔之一的長實(001)，舊年11月，大約每股3. 4元價錢，增持中航科工股份，H股持股量突破5%，倉位在聯交所權益披露系統曝光，超人同「大飛機」突然扯上關係，唔少人忽然驚覺，原來長實主席李嘉誠，對中國民航工業好有興趣。

超人商業手腕，點樣將股權投資同人脈網絡砌埋一嚿，凡人唔係咁易理解。聯交所權益披露，只係話你知長實在中航科工長倉，在兩個月前突破5%的披露水平，冇講幾時開始買入，實情係，超人同中國民航工業，已經扯上關係最少15年，分分鐘中航科工03年香港上市時，長實已經開始投資。

中航工業旗下最少20間上市公司，唔計中油潔能(260)，在香港控制3個上市平台，中航科工之外，有隻H股叫做深圳中航(161)，1997年香港上市時候，長實已經係「策略股東」，舊年8月，長實和黃分別再增持深圳中航H股，合共持股超過一成，計埋非流通內資股的話，長和系在深圳中航持股量大約有6%。

長實在中航科工持股(H股)

長實在深圳中航持股(H股)

最後，仲有一隻中航國際香港(232)，相信唔係好多人留意，就算有留意，都唔會好多人記得，呢隻嘢盤古開天之前，叫做「遠東鋁質」，1999年4月，中航技術進出口總公司，透過收購「遠東鋁質」借殼上市，成為中航工業在香港唯一非H股上市平台，呢單刁，當在香日長實亦有份參與，當日持股量超過9%，之後十幾年滄海桑田，「遠東鋁質」變成今日的中航國際香港，股東結構大變，長實持股被大幅溝淡，係咪仲持有中航國際股權，已經搵唔到資料證實。

近十年來，國有資產嚟香港股市玩，唔好話借殼走後門，做紅籌都難，全部要透過監管較嚴謹的H股上市，在2000年9月，中航國際香港當時的行政總裁單祖茂，接受香港一份報章專訪時表示，中航技術同長實，早在1994年已經間接入股「遠東鋁質」，到98年，李嘉誠及當時的中航工業總經理朱育理，「商談合組一家公司，藉此支持內地航空工業發展後，才有買殼的構想」，據單祖茂透露，當時國務院總理朱鎔基親自批示「這是最後一家」。(註)

睇完一大堆新聞兼舊聞，可以得出兩個唔會錯得去邊的結論，第一，李超人同中國民航工業相關國企，淵源甚深，建立一定脈關係，甚至曾經有意「合組一家公司」，以「支持內地航工業發展」；第二，長實和黃在中國民航工業，已經投資多年，雖然只係十零廿億銀貨仔，相關股權投資亦已經倉底封晒塵，但最近半年開始重新增持，再次展現出投資興趣。

下回再續。

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